导读：近期国内债市开始火爆，尽管中国经济面临下行压力，但有分析认为市场需求仍在，中国债市规模五年内将超越日本。文—子竹V信（zizhudaojin）

实际上，就在6月份，中国债券对海外投资者的吸引力就已出现回升，境外机构曾一度出现重新积极买入的迹象。有外资机构报告显示，外国投资者6月净买入61亿美元中国境内债券，为2015年来月度最高。

中国债市

后期债市牛市格局有望延续。因为首先从国内来看：国内经济仍面临下行的压力，虽然短期流动性边际收紧会令债市调整仍将持续，但年内降准等货币宽松仍可期。也就是说，市场长期向好可期;其次，从国外来看，近年来外围市场的不确定及黑天鹅事件的频发决定了在避险情绪的驱动下国债市场还将受到普遍追捧，因为相对于其他资产，大国国债在规避流动性风险等方面有着自身的优势。

有基金经理也持类似看法，下半年的债市将会呈现出震荡慢牛特征。其一，基本面重回疲态，通胀压力回落，基本面对于债券走好的支撑明显增强;其二，供需关系相对改善，债券的供给高峰在二季度后相对回落，需求在下半年也会有所改善;其三，由于全球避险情绪浓重，对于高等级债券类资产需求将会持续增加，国内高等级债券资产收益率相对于国外利差明显。

子竹表示，主权基金及央行投资于中国债市的需求仍存在，人民币纳入SDR货币篮子，将鼓励主权基金投放一成资产于人民币产品，认为人民币升值或贬值对主权基金投资中国债市的需求不会带来大影响，而基金经理亦需透过人民币产品分散风险及提高回报，因目前部分国债处于负利率水平。

目前中国债券市场规模为8万亿元美元，而日本为11万亿美元，但相信由于中国资本市场仍然在发展当中，相信企业债券产品的发展会较其他经济体系为快，预期最快5年后，整体规模可超越日本。但由于不同的市场亦会于美国债券市场进行融资，加上全球货币市场仍然以美元为主导，故中国债券市场应难以超越美国规模。

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