警惕远期冲高回落

　　值得注意的是，受税政策调整，国内压减粗钢产量意愿较强，中期铁矿石需求走弱预期仍在。南华期货分析提醒，后期关注成材利润和环保限产对铁矿石价格的影响情况。

　　建信期货研发部黑色研究员翟贺攀也分析称，虽然近期铁矿石价格仍处在上涨趋势中，但5月份铁矿石行情冲高后回落概率较大，这主要是考虑到长期上涨带来的超买情绪使得多头风险累积，后市需关注2109合约成交、持仓变化情况并及时转换策略方向。

　　根据工信部印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施，大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量，未完成钢铁产能总量控制目标的省(区、市)，不得接受其他地区出让的钢铁产能。

　　此外，交易所持续加强铁矿石等品种交易监管，通过实施更为严格的持仓限额、提高交易保证金比例等措施，已经大幅有效抑制了投机交易空间。

　　从累计持仓规模来看，今年前4月铁矿石日均成交量、持仓量分别为46.23万手、71.03万手，同比分别下降57.50%、22.38%;前4月铁矿石成交持仓比处于65%的合理水平。

　　对于后市变化，业内人士分析，对于钢铁产业，国家正在推进有关钢铁限产、低碳发展的政策，节前已发布了调整部分钢铁产品税的通知，通过鼓励部分钢铁产品扩大进口、减少出口等措施改善铁矿石供需结构，降低国内对进口铁矿石的依赖，预计将在很大程度上对远期价格产生影响。

　　长远来看，相关商品的供给正在有序恢复，长期供需缺口并不严重，不具备长期大幅上涨的基础。

　　展望5月市场，终端用钢需求强度环比将有所减弱。成材的去库速度将放缓，短期价格有从高位回调的可能，将对铁矿价格形成负反馈。供应方面，外矿发运节奏有进一步加快的预期，但由于4月主流中高品外矿发运回落，5月到港资源相对有限。在钢厂追逐中高品矿的情况下，铁矿品种间结构性矛盾有望进一步演绎。若限产范围无进一步扩大，日均铁水产量有进一步上行的空间。进口矿港口库存水平将逐步回落。当前海外成材和铁矿价格均处于高位，国内价格属于相对洼地，整个黑色系回调空间有限。

　　从中期的角度来看，若粗钢压产预期达成，则全球粗钢将面临缺口，高利润仍将持续，对矿价具备长期的支撑。只是由于前期涨幅过大，加之近期调整部分钢铁产品税的消息利空铁矿需求。使得铁矿盘面短期有技术性调整的需求。预计本轮主力合约调整幅度有限，支撑位在1050—1070元/吨，普氏指数在180美元/吨附近。对于钢厂而言，盘面本轮调整过后将是较为理想的买入套保的时点。