在CBOT农产品大幅回调的引领下，国内大部分农产品近期出现了下跌，而连玉米由于其走势相对独立，加上国储收储托市，其表现较为强劲。后期玉米价格能否继续保持这种强势行情？笔者认为：国家收储完成后，后期继续出台利多政策的概率不大，在没有政策利好消息刺激下，国内玉米价格短期内可能步入供需主导的价值回归行情。

　　首先，连续五批收储后，国家短期继续出台玉米政策利好消息的可能性不大。

　　2月20日，国家粮食局等部门下达了第五批国家临时存储粮食收购计划，在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江省收购临时存储玉米1000万吨。连续5次的收储已经使国家的玉米总收储量达到4000万吨，占到2008年东北地区产量的70％。随着国家收储政策的不断出台，玉米现货价格跟随期货价格出现了上涨；农民卖粮难和贱卖粮的困难已经大为改善；国家通过收储提升农产品价格、维护农民利益的目的基本达到。短期内继续出台收储政策可能既受制于财政和库容的影响，也难以达到更好的资金使用效果而难以出台。政策利好的缺失可能令玉米期价短期上涨乏力，短期面临回调整固的可能。

　　其次，需求疲软，庞大的现货库存将对期价上涨形成抑制。

　　目前，国际原油价格急速回调令新增玉米需求的生物燃料项目生存困难，玉米消耗量大幅下降。中国饲料工业信息网公布的数据显示，当前吉林数家大的生化公司的玉米消耗量大幅减少，如长春金成公司、松原赛力事达公司、中粮生化榆树公司的玉米收购价都维持在1300—1350元/吨，日收购量相比前半月降低1300吨左右。另外，作为饲料用玉米的需求也下降明显。春节以后猪肉及禽肉价格不断下滑，再加上疫病影响，导致农户补栏不积极，牲畜和禽类的饲养量较去年均有不同程度地减少，而美国农业部2月份玉米月度供需报告显示，我国的玉米库存高达4649万吨，为2003年5月以来的最高水平。需求不振，庞大的库存将抑制玉米期价的上涨。

　　第三，大豆和玉米的比价关系恢复至正常水平，可能引发玉米种植面积相比预期发生改变。

　　自2月份以来，由于玉米的强劲上涨与大豆的反复振荡，使玉米和大豆的价格关系已经发生变化，大豆与玉米比价自最高的2.18恢复到了2.05。市场形势也从有利于大豆播种转为中性。市场一直预期我国大豆播种面积将会增长，甚至会有相当的玉米耕地转播上大豆。但随着大豆价格下跌以及谷物和油籽价格疲软，将促使农户更多考虑收入而不是成本，令期将维持或增加玉米的种植面积。

　　第四，从技术上看，连玉米回调压力较大。

　　从连玉米主力909合约的运行情况来看，自2008年12月5日从1479元/吨上涨以来，当前已经运行了三浪，幅度已接近本轮下跌的50％，面临着月均线和1700两重压力，技术指标KDJ在日K线图上出现顶背离现象，短期技术回调的压力较大。

　　综上所述笔者认为，玉米经过前期的上涨后，短期利多消息缺失和技术面调整的压力可能主导玉米期价回调，投资者多单应逢高离场，而激进的投资者可设好止损，逢高轻仓沽空。