油价涨到头了，多头无力，空头前途无量

美油本周屡次跌破40美元关口，并在昨日长时间待在40美元/桶下方。这更坚定了空头们推低价格的信心，在加上供应过剩状况依然不容乐观，炼厂削减开支，原油与美元的逆相关性失去功能，都预示着今年油价的涨势已经到头了。

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大部分人都认为油价不会再跌回到第一季度时的12年低位26-27美元/桶，但是大部分人都将目标对准了35美元/桶或者更低。最近几周，空头大增，因为投资者们认为春季的一波大涨，油价几乎翻了一倍，涨得有点过快。

纽约能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff称，两个月以前，市场的潮流是认为油价可能冲到60美元/桶，但是现在看来35美元/桶更实际一点。“原油市场目前处于恶性循环之中，丝毫没有迹象表明过剩的原油近期会消失。同时，炼厂削减支出又导致更多的原油加入供应过剩的大军。这意味着油价涨势已经结束了。”他正在用主要的期权和期货合约来赌油价跌至35美元/桶。

美国EIA数据显示，截止7月29日当周美国原油库存增加140万桶，让那些与其原油库存会下降的投资者措手不及。这一增长导致美国除去战略储备外的商业原油库存达到季节性纪录高位5.22亿桶。欧佩克产量也达到历史高位，因为沙特上周末下调了出口至亚洲的原油价格，预示着新一轮石油市场份额之争开幕。

WTI原油周二跌破40美元/桶，为4月份以来首次，周三WTI略有反弹，收于40.83美元/桶。今日，WTI原油在这一位置附近盘整，变动较小。

主要以交易WTI时间套期图利(timespreads)为主的原油空头Tariq Zahir预测，美油现货价格不会在40美元上方待多久的。Zahir正在做空这轮涨势。Zahir今年频繁通过下注近期原油合约将低于远期原油合约赚钱。而近期WTI空头大增也给与他更大的做空信心。

包括对冲基金在内的投机者过去两个月对原油和成品油越来越转向看空，截止7月26日当周，布伦特、WTI以及期权合约空头头寸大增相当于5600万桶。

原油价格近期与美元的相关性崩溃。通常情况下，美元下跌，油价上涨。但是本周初，美元跌至6周低点，但是油价却没有上涨。部分分析师认为这也是个看跌信号。

但是还是有对油价持有乐观看法的。高盛周三表示，维持其2017年油价预期在52.5美元/桶不变。并表示最近大部分抛售都源于远期合约价格下降，表明原油市场正在经历“根据长期潜在供应重新定价”，而不是对原油市场现状进行重新评估。

法兴银行周二表示，今年第一季度，全球库存不断增长，相比较而言，现在全球供求已经基本趋于平衡，主要是因为美国原油产量稳定下降。笔者金市财俊实时在线技术指导V/信:jscj188

摩根大通油气行业地区主管Scott Darling表示，石油市场正在趋于供求平衡。虽然近期油价可能承压，因为需求增长正在放缓。

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