夏钧姗：3.2油价再次面临下行风险，晚间原油走势分析操作建议

摘要

2月中旬，IEA与OPEC先后公布了月度原油市场报告。IEA在月报中指出，1月份OPEC原油减产完成率达到90%。OPEC公布的月报显示，1月份减产完成率超过90%。而据外媒最新的调查显示，2月份OPEC的减产完成率可能继续保持在90%左右。相较OPEC历次的减产情况而言，目前的表现可用“优异”来形容。

但令人不解的是，自报告公布以来，油价走势依然不温不火，自去年12月突破50美元/桶以来，原油价格已经连续3个月处于50—55美元/桶区间盘整，减产的利好消息也未能推动油价更上一层楼。什么原因呢?事实上，OPEC的首份减产成绩单并不是那么理想，这也许是市场顾虑之处。

真实减产情况并不理想

根据OPEC官方在2月中旬公布的月度原油市场报告显示，1月份其原油总产量减少89万桶/日至3214万桶/日。首先，回顾当初的减产协议，可以发现，当时并不是要求所有的成员国都要减产，其中利比亚和尼日利亚是有减产豁免权的，关注笔者V-信xjs776而伊朗被默认为可以适当增产，所以这三个国家不仅没有减产，反而出现了增产。具体来看，报告中1月份利比亚的原油产量较去年12月增加6.47万桶/日，尼日利亚增加10.18万桶/日，伊朗增加了5万桶/日，合计增产21.65万桶/日。因此，这三个国家后期仍有继续增产的可能性，或对OPEC整体的减产执行情况形成拖累。

其次，在去年底OPEC开会讨论减产配额问题时，印尼因为不愿意减少当前原油产量，决定暂时退出OPEC。因此，这首份减产成绩单里，印尼其实已经被剔除在外了，其全部的73万桶/日的原油产量直接被扣减了。也就是说，如果印尼没有被暂停成员国身份，从它对待减产的态度可以推断，其减产幅度很可能不大，这样的话，1月份OPEC总的减产执行情况可能就并非官方公布的那么理想了。

整体分析，这份减产成绩单可能并非那么“优异”。而油价从冰点复苏，以及OPEC开始减产，也促使美国页岩油重返市场，美国原油产出与库存的增长将成为制约油价上升的关键因素。

美国产原油抢占市场

根据EIA最新的报告数据显示，截至2月17日当周，美国国内原油产量达到900.1万桶/日，这是自去年4月以来的最高水平。从报告对未来产量的预测情况来看，这种态势可能延续至明年，而这种预测很可能成为现实。根据美国油服公司贝克休斯最新公布的数据显示，目前美国活跃钻井数达到602座，已经连续第六周增加，并且续刷了2015年10月以来的新高。

从出口情况来看，当前美国的原油出口量也达到121万桶/日，较最近四周的平均水平多出约35万桶/日，这是其近几年来出口首度突破100万桶/日。

美国的原油库存水平更是高得惊人，当前库存已经连续七周增加，达到破纪录的5.18亿桶，为1982年有数据以来的最高水平。

总之，1月份OPEC与非OPEC产油国真实的减产执行情况并非官方报道的那么理想，要使得市场信服，可能还需要在后续的执行过程中拿出更大的诚意。另外，当前国际原油市场环境变化给了美国可乘之机，尽管其目前产出还不足以抵消OPEC减产协议的效果，但如果美国原油产出与库存进一步增长，油价可能再次面临下行风险。

3-2（周四）原油走势分析

原油周三探高回落，但整体保持在此前区间高位震荡，昨日收缩的空间略小，亚欧盘震荡上升，美盘时段小幅冲高54.40承压回落，并且刷新了日内低点至53.60.基本上高低点都出现在美盘时段的震荡，而空间整体压缩至1美元以内的波动。

日图探高收低阴K线，多次围绕55.0-54.60高点之下承压。本周的区间虽有上移，但始终未能突破前高55.0.周线方面还是十字K线的收法。周初三个交易日未突破，今明两日周线收官，突破的可能性也就比较小了。大区间继续看55.0-51.0震荡。

短线图：探高回落下破53.75低点，短线相对偏空一些，但最近的延续性一般较差，主要还是震荡行情，下跌能够收复，反弹也能回吐。小时图有些连阴偏空，亚欧盘先看惯性回踩，先延续一些昨日的弱势，美盘再反弹收复。区间先看54.0-53.0之间震荡。接近区间边缘点操作，尽量不追单。

原油交易策略：

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（1）54.0短空止损54.5目标53.50-53.30

（2）53.0反手多止损52.50目标53.70.

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文/夏钧姗