HY MARKETS原油周评：产油国利益之争打压 原油与美元联动微妙

2014年10月8日

美国原油上周前半段基本维持在此前三周整理区间90.40-95.20美元/桶震荡，但随着沙特意外宣布降价的消息传出，油价快速跌破区间支持，刷新一年半低点88.16美元/桶，不过受美国原油库存下降以及美国经济向好且美元高位整理多重因素支持，盘中美国原油涨跌互现，表现优于布伦特原油，但最后一个交易日美国非农就业报告远好于预期，推升美元刷新逾四年高位，两地原油双双相约再度走低。

外媒调查显示，石油输出国组织OPEC石油产量9月跳增至近两年最高水平，因利比亚产量进一步回声，且沙特和其它OPEC海湾区成员国增产。供应充足且需求疲弱的基本面，一直打压原油价格。自布伦特原油跌破100美元/桶大关以来，市场开始等待欧佩克组织发出减产信号，以促成油价反弹。

不幸的是，只有两位官员提到了减产但并没有得到回应，而沙特不但不减产，反而在上周主动降价以抢占市场。10月1日，沙特政府宣布，大幅下调11月向亚洲的官方供油价格至2008年以来最低水平，事先并未征询任何PEC成员国的意见。一位波斯湾国家的官员表示，如果成员国彼此不合作，大家将遇到麻烦，油价甚至会进一步下跌。如果OPEC成员国在限产问题上不能达成明确共识，将可能继续打压油价。

美国能源信息署数据显示，截止9月26日当周美国原油库存意外减少140万桶，因美东地区库存下滑抵消了西海岸库存大幅增加。此外，冬季来临前炼厂加工量大幅下降使得汽油库存降至近两年最低水平，提振汽油价格，也为油价带来一定的支持。本周需要继续关注原油库存情况。

此前文章提到，强势美元在原油价格低位企稳之际影响下降，或者更准确的说，连续上行12周之后，美元已经极度超买，市场对美元继续强势拉升的期望不高，因此只要美元维持在近期区间内波动，其涨跌对油价影响不会太大，反而是在这种情况下，美国经济向好将提振原油需求前景，利好油价。这也就很好地解释了上周前半段时间，靓丽的美国经济数据，包括个人收入支出回升和初请失业金人数继续下滑等，均为原油提供了支持，而强劲的美国非农后美元破位上行，则对原油价格构成压制。

因此，本周除了供需基本面消息外，还将密切关注美元走势，而可能影响美元后市的因素将有望落在美联储会议纪要上。在9月的会议声明中，美联储整体显现鸽派，不过由于美联储官员的利率预估提供了美联储提前加息的线索，才使得美元涨势得以延续。从本月开始，美联储在非农之后的第一个工作日新推了一个就业市场状况指标LMCI，缓和市场对美联储提前加息的意图明显，因此，美联储会议纪要能否提供更多鹰派信息从而推动美元进一步上行仍具有很大的不确定性。

技术上，周图MA5/10死叉继续打压油价，且油价下破近三周整理区间底部90.40，中期走势仍偏弱。日图短期均线系统空头排列良好，不过90下方多头护盘明显，倾向逢高做空而不追空。阻力关注92/90.70/90.40，支持关注88.70/88.15/87.40。