HY MARKETS原油周评：原油先抑后扬逆袭 本周多头能否hold住?

2015年09月01日

上周国际原油市场先抑后扬，周初在中国股市暴跌的拖累下跌至六年新低，但之后由于市场情绪逐渐回暖以及原油超跌后空头疯狂回补带动油价强劲升至三周高位。美国原油当周累计上涨超12%，收报45.27美元/桶;布伦特原油当周涨幅达10.2%，逼近50美元/桶整数关。不过，在全球供应过剩仍未改善的情况下，油价反弹能否持续需时间验证。

由中国股市暴跌所引发的恐慌情绪在上周一继续蔓延，全球金融市场一片狼藉，国际原油市场也跟随重挫，美油触及37.73美元/桶的六年半新低，布油也一度下探42.23美元/痛的低点。投资者担心，中国这一全球经济增长发动机失速或染至全球，利空全球原油需求前景。但实际上，自6月以来国际油价大跌以来，中国的原油进口非但没有减少，反而有所增加，其中7月进口量同比大增29%至3071万吨，日均合723万桶。全球供需失衡的沉疴宿疾并非中国一己之力使然，将最近国际油价暴跌仅归结于中国因素有过为已甚之嫌。

随着周二中国央行双降意在稳增长提信心，市场恐慌情绪逐渐消退，投资者聚焦于美国原油库存和OPEC上来。据美国能源信息署(EIA)公布的最新数据，8月21日当周美国原油库存大减545.2万桶，降幅创六周之最，略缓解美国供应过剩的局面。与此同时，当周OPEC成员国委内瑞拉联系其他成员国呼吁OPEC召开紧急会议来应对油价大跌，一度给予市场信心。空头在这些利好支持下大量进行回补，推动油价暴涨，美油仅在当周最后两个交易日暴涨达17%。

不过，美国石油钻井平台数量仍在持续增加，美联储年内加息仍在望，以及OPEC召开紧急会议的可能性维护甚微，沙特甚至已经为油价维持疲态做好准备，供过于求的状况短期内难以解决。并且，一旦上周的空头回补进行平仓，油价反弹的稻草也将消失，原油此轮上行空间或有限。

本周关注的重点仍是美国API和EIA原油库存变化，将主导短期油价走势。此外，美国8月非农也将于本周五出炉，作为9月货币政策前的最后一次非农报告，数据结果将直接影响市场对美联储下月加息的情绪。目前市场预测，此次非农新增人数将为22万，失业率降至5.2%。若结果向好，有望推升9月加息预期，利空油价;反之，可能迅速打压美元走低，为油价继续反弹提供机会。

技术上，周图上美国原油结束八连跌反弹，但不改整体弱势，初步阻力关注10周均线，上破后才能扩大升势。日图油价强势拉升至20日均线上方，突破自6月底以来的下降趋势线，为进一步上行奠定基础;但目前上行动能减弱，存在回调需求，支持关注43.50/42.0，阻力47.40/48.50。短线操作上建议回调至43.50做多，看向47.40，并在该档寻找反手做空机会。

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