HY MARKETS原油周评：原油探底回升 本周待非农宣判

2015年11月03日

全球油市持续供应过剩拖累周初油价下探一个多月低位，但美国供应端有所改善缓解市场对油市供应过剩的担忧，推动原油在下探逾两个月低位后强势逆袭，当周油价累计反弹逾3%，结束此前两连阴。美国方面利好因素的出现令原油前景有所好转，但对全球严重供应过剩的大局而言抑或只是杯水车薪，油价此轮反弹或仍是昙花一现。

随着油价不断走低，美国原油产量不断下降。据美国能源信息署(EIA)报告，8月美国原油日产量减少4.5万桶，至932万桶，创年内第三低水平，主要产油州北达科他州与德克萨斯州均持续减产。美国10月23日当周原油库存增幅收窄至337.6万桶，库欣地区原油库存降幅更是录得四周以来最大;与此同时，美国石油生产商也在加速减少投资退出勘探，10月30日当周美国石油钻井平台连续第九周减少，美国原油产量或在未来数月加速走低。

然而，即便美国页岩油企业减产，也不足以颠覆全球持续供需失衡的局面。欧洲和美国精炼油库存持续上升并已经接近满额状态，且由于受厄尔尼诺现象，今年北半球或迎来较常年更为暖和的天气，市场担忧这些地区的精炼油需求前景可能受到影响，加之美国炼厂维护季也接近尾声，未来一段时间内恐有更多成品油进入市场，可能加剧油市供应过剩的担忧，进而对原油价格造成冲击。

另一方面，美国政府将在2018-2015年间从战略石油储备中提取上千万桶原油进行出售，市场人心惶惶黄，石油输出国组织(OPEC)未来产量或也只会有增无减。在低油价时代，增产似乎已经成为产油国的不归路。OPEC第二大产油国伊朗石油部长赞加内称伊朗已准备好在12月会议上正式通知其他OPEC成员国该国将原油日出口量增加50万桶的计划。

在原油供应依旧高企的情况下，全球需求依旧不振，中国亦未走出经济困局，美国近期经济数据普遍表现疲软但年内加息可能性仍存。因此，在供需缺乏实质改善的背景下，近几日油价的反弹或只不过是原有多头的自我安慰，离真正实现平衡尚需时日。本周继续关注美国EIA原油库存和10月非农就业报告，将继续推动短期油价走势。

技术上，

周图美国原油下探两个月低点42.60后强势收复跌幅，长下影线暗示下方较强支持，初步阻力关注20周均线(位于47.20附近)，不破反弹力度或有限。日图单针探底后震荡走高，5/10日均线金叉或提供继续上行推动力，但前期整理区间顶部47.70一线阻力需要警惕，有效上破前反弹空间或有限。短线原油倾向继续走高，操作上寻找低多机会，看向47.70，并同时根据该档表现再行决定进一步操作。支持45.0/44.0，阻力47.70/49.30。