食品价格进入奔腾年代 权重调整顺应趋势 此次CPI权重调整遵循了“五年一大调,三年一小调”的规律,同时也顺应了国内经济发展新形势的需要。从具体调整情况来看,食品权重下调2.21个百分点,下调幅度较大;居住类权重占比大幅上升4.22个百分点至17.82%,一跃成为食品之后占比最大的类别。下调食品权重主要目的是为了降低食品价格对物价的影响,使CPI更能反映经济全局价格的变化。 从2005年开始我国东部沿海出现“用工荒”,这一基础工人短缺的状况一直延续到现在,近来甚至有愈演愈烈的趋势。“用工荒”这一现象的背后是中国经济“人口红利”曲线开始见顶回落,逐步向“人口负债”区间演进的局面。人口结构的变化导致中国“刘易斯拐点特征”越来越明显。 刘易斯拐点出现的后果则是劳动力工资的提升和农产品价格的上升。目前来看,食品价格的上涨是趋势性的,而且更多的由供给面因素决定,并非由需求推升;而央行货币政策一般属于对总需求的调控,央行货币政策的关键靶心就是CPI。在CPI食品权重过大的背景下,食品价格大幅飙升可能使得CPI高于央行容忍的目标阀值,进而有可能导致央行总量政策和食品供给短缺症结的错位治理,正如治病一般,无法对症下药,反而会对经济体造成负面冲击。 压低CPI读数 我们利用最新权重和历史权重计算的2005-2010年的各月CPI同比显示,多数时期原权重比新权重计算的CPI读数高0.1个百分点,而在2007-2008年间,这一差值明显扩大,2007年在0.1-0.2个百分点之间,2008年则在0.3-0.4个百分点之间;鉴于目前经济环境与2008年相似性,预计本次权重调整将压低CPI月度同比0.3个百分点左右。 |
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