三季度养“基”之道　投资债基要量体裁衣-债券知识

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三季度养“基”之道　投资债基要量体裁衣

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-6-27 9:23:41

如今，随着股市基调的转换，"闭眼赚傻钱"的时代已经渐行渐远。作为基金投资者的你，需要多做功课才能在股市中伫立，迥异的投资背景，给投资者带来了新的挑战和新的难题。通胀压力使得国民投资意愿强烈；股指的震荡走低，基金赚钱神话在一波又一波的回调中支离破碎。完全可以说，一半是海水，一半是火焰。

　　但由于基金的种类繁多，不同类型的基金其风险、收益各不相同，如股票型基金涨势中收益高，但跌势中风险大；债券型基金、货币型基金则收益稳定。投资者在选择时需要进行深入了解。对此，《每日经济新闻》在归纳业内专家观点的基础上，为读者释难解惑。

　　封基篇：封基高折价率介入仍需谨慎

　　本周以来，封闭式基金表现较为突出，二级市场价格平均上涨12.33%，遥遥领先于大盘。在交易型基金中，封闭式基金二级市场表现最佳，绝大部分封基涨幅靠前。业内人士指出，前段时间，封闭式基金折价率较高，这使得封闭式基金近期有缩小折价率的需求，因此近期封闭式基金二级市场价格上升，折价率有所回落。

　　截至昨日，本周封闭式基金全线上扬，其中基金银丰和瑞福进取涨幅最大，分别上涨17.89%和17.21%；基金兴和、基金金鑫、基金普惠和基金丰和涨幅居前，平均涨幅在16%以上；基金汉鼎上涨2.98%，涨幅最小；另外，大成优选上涨7.19%，涨幅靠后。

　　折价率方面，截至昨日，除瑞福进取和大成优选以外的传统型封基平均折价率为19.07%，较上周逾26%的折价率有较大幅度的回落。其中，瑞福进取溢价率高达70.95%，另外出现溢价的还有基金科汇，溢价率为0.356%；基金汉兴折价率最高，达26.12%。另外，折价率较高的还有基金景福、基金普丰和基金景宏，折价率均在25%以上。

　　业内人士提醒，短期来看，市场企稳反弹的可能性仍较低，若市场继续保持低迷，后期封基折价率仍有继续扩大的可能。但由于市场普遍性暴跌，各基金的市场表现无明显特征，而各基金的业绩表现则主要看其仓位控制，较难进行判断与选择投资，因此，投资者尽量不要随意更换手中的基金，未介入基金的投资者仍应观望。

　　国金证券张剑辉指出，目前封闭式基金的折价率不是很有吸引力，操作上仍需谨慎。可关注基金金盛和基金天华，这两只基金下半年到期，目前折价率在10%左右，相对于剩余期限来说，基金金盛和基金天华的折价率较具吸引力。目前这两只基金的仓位在30%~40%之间，若接下来仓位不变，基金经理在操作上不差于市场整体水平的话，该基金可以抵御市场30%左右的跌幅，安全边际相对较高。而对于风险承受能力较强的投资者，基金金盛更宜关注。相对于基金天华，基金金盛的仓位高些，因此，若市场上涨，金盛的收益也相应大些。

　　债基篇：投资债券型基金要量体裁衣

　　今年以来，由于股票型基金的惨跌，市场资金将目光转向了风险相对较低的债券型基金，在新基金发行如此冷淡的市况下，日前刚刚募集结束的建信稳定利增债券型基金获得了近60亿的募资规模。那么，债券型基金此时为何受到市场青睐？目前投资债券型基金是不是有较好的安全边际呢？

　　上周债券市场继续小幅整理，纯债券型基金净值无明显变化。来自申银万国的数据显示，债券型基金整体小幅下跌0.12%。其中，增强型债券基金受股市影响出现下跌，如国投瑞银融华债券、南方避险增值分别下跌0.42%和1.14%。

　　申银万国指出，短期债市受资金面影响可能继续维持震荡。上周四发改委宣布提高成品油及电力价格，可能会对下半年CPI和PPI有所影响，但全年CPI仍有望先高后低，持续回落，因此长期债券会有较好表现，只是短期对投资者心理影响会较大。有配置需求的投资者仍可继续投资债券型基金，以适当规避股市风险，同时获取部分较为稳定的收益。

　　一般来说，在震荡市场下，债券型基金由于收益相对稳定，风险相对较低而受到市场资金的青睐，债券型基金可以参与新股发行申购及增发新股申购，申购新股的年预计收益率在6%左右，这也使债券型基金的吸引力增加。

　　对于债券型基金的投资价值，银河证券分析师马永谙指出，一个成熟的市场，低风险型基金和高风险型基金各占一半是较为合理的比例，目前国内股票型基金在市场上的占比过高，因此债券型基金还会有较大的发展。不过，尽管债券型基金具有收益稳定、风险较低等优势，但并不是所有投资者都适合投资债券型基金，投资者首先还应清楚自己的投资偏好和风险承受能力，以免错过更佳的投资机会。

　　另外，马永谙认为，"债券型基金打新股获得稳定收益是有前提条件的，债券型基金完成新股申购后必须在新股上市第一天集合竞价中卖掉，这样才能保证新股的价格收益，但很多债券基金并没有这样做，而是持有新股，相当于变相投资了股票，很多债券型基金发生亏损都是这个原因造成的。这样，债券型基金引入了不应该出现的风险。对此，投资者应多加注意。"(别冶)


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