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在经过震荡整理之后，国债现券市场出现了小幅上扬的走势。从总体上分析，随着一季度宏观数据刚刚公布后，年内第四次上调存款准备金率政策旋即出台。由于从日前公布的经济数据看，通胀压力有升级可能，3月份CPI同比上涨5.4%，创32个月新高。在流动性预期充足的情况下，利率调整对市场的影响已经趋于减弱。同时，基于“调结构、促转型”的经济发展规划，未来密集加息的概率较小，这将为债券市场提供良好的投资环境。在目前机构配置需求压力高企背景下，存准率上调对国债影响仍较有限。 据有关资料，目前银行的债券仓位创2006年初以来新低，2季度信贷应该继续从紧，因此银行依然有强大的配置压力。此外，2季度本身就是保险公司配置债券的高峰时期，而且目前保险公司资产配置中债券资产占资产总额已经创2009年7月份以来新低，本身就存在配债压力。 在一级市场方面，虽然本周四为存款准备金缴款日，也无碍债市一级市场机构招标热情的高涨。本周招标的10年期国开行浮息金融债吸引了市场的目光，投标倍数高达5.87倍，再度刷新今年以来的新高纪录，当天“三债齐发”不仅未产生明显资金分流，也使得银行间资金面宽松状况一览无余。 国家开发银行自4月15日起至4月21日，连续发行了四期金融债，发行总额达600亿。这四期的期限分别为3年、5年、10年，其中的第25期和第27期均是浮动利率，25期是每年付息2次，而27期更是每年付息4次，由于在银行间市场上市交易，对该市场相关会员仍具有一定的吸引力。 |
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