洽洽转债(072557)申购指南：洽洽食品发行13.4亿可转债，债券凭AA级，转股价值98.67元，转股溢价率1.35%，到期赎回价115元。

　　洽洽转债正股洽洽食品(002557)，洽洽食品股份有限公司是由安徽洽洽食品有限公司整体变更设立的外商投资股份有限公司，成立于2001年8月9日。公司地处国家级合肥市经济技术开发区，公司总部在合肥，是一家以传统炒货、坚果为主营，集自主研发、规模生产、市场营销为一体的现代休闲食品企业。

　　洽洽转债正股概况

　　对应的正股是洽洽食品(002557)，属于食品饮料、电商概念板块。

　　公司 名称：洽洽食品股份有限公司

　　公司于2001年成立，2011年上市。

　　公司主要产品是坚果炒货类、烘焙类休闲食品。大家熟知的“洽洽香瓜子”、“洽洽咯吱脆”、“洽洽小而香”都是公司的主打产品。

　　公司是国内坚果行业的龙头企业，是行业内唯一一家销售规模超过十亿元的大型企业，市场占有率居行业首位。

　　公司产品远销亚、欧、美等30多个国家和地区,是出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一。

　　“洽洽”商标是“中国驰名商标”，品牌位居“全国坚果炒货食品十大著名品牌”之首。

　　随着人民生活水平的提高及社会的不断发展，休闲食品行业处在上升期，但由于进口休闲食品的强大竞争力，公司也将面临不小的挑战。

　　2019 年公司实现营业收入48.4亿元，同比增长15.25%，实现净利润6.04亿元，同比增长39.44%。

　　2020 年中报，公司实现营业收入22.9亿元，同比增长15.46%，实现净利润2.95亿元，同比增长33.97%。

　　洽洽转债申购如何

　　据最新的消息了解到，洽洽食品(002557。SZ)发布公告，将公开发行13.4亿元可转债，“洽洽转债”，债券代码为“128135”，不设持有期限制，每张面值为人民币100元，共计1340万张，按面值发行。所以洽洽转债今日申购，转股价值：98.67，溢价率：1.35%，规模：13.40亿，债券评级：AA。从公司营收占比看，目前最大的业务仍是瓜子，75%左右，坚果类占比约14%。不过，从利润率看来，目前坚果类远远高于瓜子。预计每签收益：转股价值92.96元，给此转债21%溢价，预计上市价格113元，每签收益130元。

　　洽洽转债申购建议

　　按照2020年半年度业绩和最新机构一致预期业绩增速21.96%计算，洽洽食品静态估值市盈率PE：45.43，市净率PB：8.48倍，成长性估值PEG：2.07。

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。