周五(9月13日)亚市早盘，美元指数低位整理，现交投于81.60附近。隔夜由于缺乏数据或者重要经济事件推动，汇市走势可谓相当平稳，当然这是可以理解的，时段内的波动可能更多的是趋于短期走势，而且整体幅度相当有限。但是贵金属市场的走势则显然令人大跌眼镜。当天现货黄金价格下跌逾3%，现货白银价格更是大跌超过5%。

　　美元兑日元周四从七周高位回落，兑欧元变动不大，因美国公债收益率下滑，且投资人揣测美国联邦储备理事会(FED/美联储)在下周货币政策会议上将对缩减刺激措施持谨慎态度。此外，美国公布上周初请失业金人数意外减少，且欧元区工业生产萎缩后，欧元兑美元一度下滑，但之后收复稍早失地。

　　分析师表示，在下周二和周三美联储货币政策会议前，美元可能继续承压。在上周美国公布令人失望的就业报告后，对美联储行动时机和幅度的不确定性增加。

　　周四美国公布的数据显示，上周美国初请失业金人口大幅减少，不过，多数降幅看似是因申请过程中出现技术问题所致。在美联储会议前，市场将密切关注美国零售销售和消费者物价指数。

　　法国巴黎银行汇市策略师Vassili Serebriakov表示：“除非有新的重大消息，否则市场将保持在目前的区间盘整形态，可能会有一些偏向美元疲弱，因我们在等待美联储会议。”

　　Rabobank高级汇市分析师Jane Foley表示，“看来美联储可能在下周仅减少购债每月100亿美元。所以投资人相应调整仓位。美联储将对缩减购债非常小心，可能只是试一下水。”

　　不过，尽管隔夜汇市交投冷清，但贵金属市场却令人大跌眼镜。隔夜现货黄金价格下跌逾3%，现货白银价格更是大跌超过5%。无巧不巧的是，就在贵金属隔夜大跌的前一天，有多达十余家国际知名投行异口同声的表示看空黄金白银，其中部分甚至预计2014年黄金将跌至1200美元以下。而在这些投行唱空金银的第二天，贵金属市场便出现暴跌，这究竟是巧合还是预谋已久？

　　从基本面看，首先，我们似乎可以排除隔夜贵金属大跌是受到数据的影响，尽管隔夜纽市盘前美国上周初请人数降至29.2万，大幅好于市场预期的33万，但这一数据是由于部分州电脑系统升级，数据不完备才促使这一情况出现，因此并不能作为准确数据参考，而且，从数据公布后的汇市表现来看，美元所受到的提振也相当有限，非美货币并没有出现大幅回落，所以并不能用这一数据来解释金属尤其是贵金属的大幅回落。

　　其次，金属市场的回落是整体回落，并非只有黄金，白银等贵金属大幅下跌，同时铜也出现大幅回落，所以，从避险情绪的角度来讲也是说不通的，若将贵金属的下跌解释为避险情绪大幅回落，那么就无法解释铜价大幅回落的原因，而由于同期美元并未大幅上涨，所以也不能用美元升值解释。

　　面对种种矛盾，也许我们只能认为有某些不可知的因素推动了金属市场的暴跌，也许是某只持有大量金属仓位的对冲基金被迫平仓导致的。当然，这种无力的理由我们似乎在4月大跌之时便曾常见，而如果一味将大跌的原因推向止损盘的触发，我们又是否可以假设，机构是否已经在为美联储9月缩减QE提前布局？

　　如果回顾一下周二或周三的黄金新闻，投资者似乎早已可以见到投行唱空的迹象。高盛分析师Jeffrey Currie及Damien Courvalin周二在公布的报告中写道，“随着美国经济活动逐步加速，美联储一定会考虑适当收紧货币政策，预计2013年下半年黄金的下行格局不会改变。”

　　与此同时，法国兴业银行(Societe Generale SA)，花旗集团(Citigroup)，荷兰银行(ABN)以及瑞银集团(UBS)等众多机构也几乎同时都预计2014年黄金价格将继续下跌，因全球经济复苏形势向好，同时通胀又不会被推升得过高。另外，实物金需求进一步降温也意味着黄金将再度触底。

　　很显然，就同4月时的大跌行情类似的是，投行在调整仓位之际，很可能先选择易于入手的金银开始。而至于金银会否在此后引领其他市场的行情，目前还有待验证。

　　英国爱福斯

　　2013-9-13