周一缺少美国经济数据，因此市场的关注点将放在欧洲三大经济体（德国除外）的工业产出上面。上周欧央行在货币政策会议后保持利率不变，没有推出新的政策措施来刺激经济。欧央行行长德拉吉给出的理由是央行预期欧元区经济将继续复苏，虽然速度会较慢。今日的1月经济数据将考验欧央行预期的可信度。

　　法国1月工业产出（北京时间15：45 ）：上周法国统计局发布的数据显示法国去年第四季度失业率跌至10.2%，尽管失业率从任何合理的尺度来看都很高，但是数据两年来的首次下跌依旧鼓舞人心。但是即使假定法国经济终于摆脱了衰退，那么这条通向可持续增长的复苏之路也可能将是漫长而崎岖的。实际上，2月法国服务业正以八个月以来最快的速度在萎缩，与此同时，法国零售业采购经理人指数连续六个月下跌。数据统计机构Markit发布新闻指出：“被调查行业人士继续抱怨市况艰难。”

　　显而易见，欧洲第二大经济体（法国）仍在努力摆脱困境，但部分行业确实出现了复苏的嫩芽，尤其是制造业似乎有所进展，尽管只是相对而言。2月制造业采购经理人指数上涨到了49.7，逼近50荣衰分水岭。法国制造业活动仍在萎缩，但是速度已经是五个月最慢了。

　　这是否意味着整体工业活动在复苏？今日的1月硬性经济指标将提供一个答案。投资者应当特别关注年比数据，因为它能更好地衡量趋势。此前的两个月里季调后工业产出年率都在上涨，如果今日的数据能延续这种势头，将是非常积极的信号。

　　西班牙1月工业产出（ 北京时间16:00 ）：西班牙经济数据继续支持经济复苏，且比法国的情况更有说服力。市场仍不能完全相信欧洲第四大经济体（西班牙）经济已经真正走上了复苏的道路，但是近几周的宏观经济数据表明经济上涨动能正在增强。举例说，上涨的2月制造业采购经理人指数显示制造业活动连续第三个月扩张。与此同时，政府统计数据显示2月失业金申请人数小幅下跌，在1月数据急剧上涨之后让市场松了口气。此外，商业部门的情绪继续改善，上个月末西班牙旅游、贸易和工业部发布发布的1月商业信心指数上涨到三年高点。

　　市场将密切关注今日的1月工业产出，以寻找新年伊始行业继续复苏的迹象。市场对西班牙经济的预期正变得日益乐观，比方说，欧洲委员会近期上调了西班牙经济预期，预测该国刚刚出现的经济复苏势头将在未来几个季度里逐步增强。但是，仍存在几个风险因素可能放西班牙以及、整个欧元区的经济增长放慢甚至转为下跌。高失业率是让人不安的因素之一，低通胀是另一个令人不安的因素，已经带来了通缩威胁。

　　无论如何，此刻市场仍定明天会更好。举例说，西班牙和意大利债券收益率已经跌至2005年低谷。RIA资本市场的一名分析师上周五指出：“只要欧元区（尤其是外围国家）经济形势继续改善，且假定海外投资者愿意增加购买欧元区外围国家资产，那么这些国家的国债收益率就将再跌一程。”今日的工业产出数据若表现乐观，将进一步鼓励大家相信西班牙经济确实已经开始了复苏历程。

　　意大利工业产出（北京时间17：00）：与法国和西班牙的情况不同，意大利工业产出前景看来不妙，年率在去年11月上涨1.5%，显露出了一点生机，接着又在12月下跌0.7%。工业产出的再度下跌让经济学家感到意外，他们开始担心欧洲第三大经济体预期中的复苏将再次停住脚步。无论如何，初步数据显示意大利工业产出在2013年全年有所增长，因此还不能确定意大利经济将再度下跌。

　　今日数据发布后，我们将得到更多的信息。好消息是，上个月数据显示意大利制造业采购经理人指数表明行业在继续扩张，而数据统计机构Markit2月发布新闻指出意大利制造业的上涨趋势仍稳定，这部分是由于新订单在上涨。这一点鼓励大家相信短期工业产出将保持稳定，甚至可能小幅增长。然而，此刻经济方面的好消息也只能让大家更有理由相信意大利经济能避免再次下跌，而不是鼓励大家上调对经济增长的预期。

　　此刻，对意大利经济能作出的最好预期是缓慢增长，市场对这样保守的预期都还信心不足。由于意大利经济长期为高失业率所苦，同时面临其他的挑战，这种情况并不足为奇。2014年意大利经济能否改善？答案是肯定的，市场一致预期意大利GDP将在2014年增长大约0.5%，这样的增长相当疲软，但相比去年的下跌已经在进步。今日的工业产出数据将帮助大家判断这样的谨慎乐观态度是否现实。

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