欧元多头持续发力 汇价攻破1.39

　　周三（3月12日）欧元兑美元大幅上涨。欧市盘中，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区1月工业产出月率意外下降，1月工业产出年率升幅则超过预期。此外，欧洲央行执委普雷特在法兰克福一场会议的讲稿中表示，央行可动用的政策包括非传统措施，而且已准备好动用这些手段完成央行稳定物价的目标。但以上利空因素对欧元汇价都并未形成明显的打压，究其原因，可能是投资者仍在消化上周欧洲央行在政策会议上故意对更多宽松前景避而不提的后继影响。欧元区的总体通胀率并未低到无法接受的程度，同时，欧元区经济也未滑落到再度陷入衰退的边缘，因此欧洲央行将不急于采取更多行动。而投资者则得出结论，认为只有在欧元区传出更多的重大利空消息时，欧洲央行才会作出更加激进的政策动作，届时在更多流动性稀释的助推下欧元汇价才会显著走低。

　　从技术方面来看，欧元兑美元汇价在脱离本周初的盘整区间后，再度冲高至1.3900关口上方，目前汇价任何下挫将被视为修正，且跌势料有限，下方支撑位于1.3815。

　　EUR/USD 4小时图

　　交易策略：汇价运行于上行通道当中，MACD位于零轴以上，KD曲线高位震荡，日内暂时偏多。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.3835附近。

　　避险情绪升温 美瑞承压下行

　　周三（3月12日）美元兑瑞朗大幅下跌。隔夜汇市对于地缘政治的担忧再度升级，俄罗斯和西方就乌克兰危机的外交努力陷入僵局，避险资金涌入瑞郎。同时，欧系货币受近期良好基本面支撑，整体表现依然坚挺，美元指数则成为众矢之的。美国方面，美联储(FED)提名副主席费希尔(Stanley Fischer)，以及两位被提名的理事鲍威尔和布雷纳德将于周四(3月13日)出席国会参院的提名金融委员会听证会。费希尔在听证会讲稿中表示，美国失业率过高，通胀率低于目标，表明美联储仍需实施宽松的货币政策。若此后其顺利履新，那么美联储内部的鸽派势力仍将占据上风，这会对其政策前景构成相当的影响。对经济复苏前景仍持怀疑态度的美联储鸽派可能会令美国自2008年以来一直维持着的超低利率水平更久地维系下去，这对于美元汇价走势前景显然是利空因素。

　　亚市早盘，美元兑瑞朗交投于0.8745附近，昨日汇价刷新两年多以来的低位0.8736。从技术走势上开，美元兑瑞朗汇价已经进入新的下行空间，若跌破0.8730即将进一步下滑以寻找支撑。

　　USD/CHF 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以下空方市场，W%R指标低位震荡，日内或将维持弱势震荡。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8800以上；逢低谨慎做多，止损点位0.8700附近。

　　央行加息态度谨慎 英镑刷新低位

　　周三（3月12日）英镑兑美元震荡收平。日内，英国央行(BOE)副行长毕恩(Charlie Bean)在接受采访称，该行并未急切地考虑升息，而当升息时机到来，也可能只会渐进为之。受此影响，英镑兑美元大幅走低，一度刷新一个月低点1.6568。而此前英国央行行长卡尼在周二对英国经济闲置产能数量提出警告，暗示央行可以在更长时间维持利率不变。卡尼还称，等到真的上调利率时，升息脚步将很缓慢。整体来看，接连两日英国央行强调该行没有升息紧迫性，均令英镑汇价承压。美国方面，美联储(FED)提名副主席费希尔(Stanley Fischer)，以及两位被提名的理事鲍威尔和布雷纳德将于周四(3月13日)出席国会参院的提名金融委员会听证会。而费希尔在听证会讲稿中表示，美国失业率过高，通胀率低于目标，表明美联储仍需实施宽松的货币政策。若此后其顺利履新，那么美联储内部的鸽派势力仍将占据上风，这对于美元汇价走势前景显然是利空因素。

　　亚市早盘，英镑兑美元交投于1.6620附近，短线看汇价偏向弱势，上升空间不多。下方若失守1.6540，英镑汇价则料将进一步下行。

　　GBP/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以下空方市场，RSI中位震荡，下方支撑关注1.6585一线。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6540附近；逢高做空，止损点位1.6650以上。

　　KVB 昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　方兴地产(00817.HK)

　　公布，发行5亿美元于2019年到期担保票据，年息5.75%。估计所得款项净额约为4.99亿美元，计划用作尚未偿还债项的再融资、营运​​资金及其他一般公司用途。公司将寻求票据在联交所上市。

　　MI能源(01555.HK)

　　宣布，独立顾问已完成2013年末之油气储量及资源量的评估。公司欣慰看到结果非常乐观，油气储量及资源量与2012年末相比增长显著。按照10%的贴现率进行计算，公司于去年底，油气的探明+概算(2P)储量的所得税前净现值高达约35亿美元(271.6亿港元)。公司折合成桶油当量的探明(1P) 石油及天然气储量增加33.7%至8,322万桶当量，探明+概算(2P)石油及天然气储量增加34.3%至1.926亿桶当量，探明+概算+可能(3P)石油及天然气储量增加29.2%至2.906亿桶当量。公司去年净产出原油536万桶，净产出天然气19亿立方英尺(约合5,464万立方米)。据此产量水平以及2013年底的储量规模计算，就探明储量(1P储量)而言，公司石油及天然气的储量寿命分别为10年以及90年。

　　德昌电机(00179.HK)

　　建议发行2亿美元2021年到期可换股债券(CB)，年息1%。所得款项净额估计约1.97亿美元，将用作一般企业及营运资金，包括为扩张现有全球营运据点拨资，并为未来收购机会提供资金。初步换股价为每股10.2575元，较前收市价7.46元溢价37.5%。可悉数兑换成1.51亿股，占已现有及扩大后股本4.228%及4.057%。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国2月零售销售月率

　　公司业绩公布

　　中国平安 (2318)

　　末期业绩

　　聚焦个股

　　港铁(66)

　　去年业绩符合市场预期，基本盈利倒退11%，受累物业发展贡献较低，加上没有新项目入账。今年将有更多物业销售，不过料柯士甸站项目的平均价由以往每平方呎25,000元降至21,000元。随着柯士甸站项目入帐，加上经常性业务稳健增长，预计今年基本盈利会逐步上升。予港铁“买入”评级，惟目标价34.5元。

　　大市把脉

　　两会闭幕 3蓝筹今放榜

　　恒指本周以来已下跌758点，惟仍未短卖，短期仍缺乏大幅反弹条件。市场继续关注内地经济数据表现，蓝筹股业绩亦为大市焦点所在。隔晚欧洲股市下跌，德国股市跌1.28%，美股则先跌后回稳，道琼斯工业指数跌11点或0.07%，报16340.08点。标普500指数微升0.57点，报1868.20点。纳指升0.37%。市场继续关注西方国家与俄罗斯之间，就乌克兰局势的紧张关系，投资者亦观望中国经济增长放缓对全球经济前景的影响。

　　美国能源部宣布，计划出售多至500万桶战略石油储备原油，以测试该国紧急库存的运作能力。另外，原油库存远超市场预期，拖累油价续跌，纽约期指油收市跌2%，报每桶97.99美元。

　　新西兰央行宣布加息四分一厘，指标利率加至2.75厘，合乎市场预期，成为最先加息的已开发国家，然而因为美国续缩减购债计划，可能带动美元走强，故纽元后市不一定看升，汇市分析员预测存在分歧。

　　在美国上市的港股预托证券(ADR)较本港上日收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报77.98元，低0.62元或0.78%。中移动(00941)ADR收报70.28元，高0.23元或0.33%。国寿(02628)ADR收报20.85元，高0.15元或0.74%。 ADR港股比例指数收报21888，较周三本港收市低13点。恒指昨日收市报21901点，跌367点或1.65%。目前恒指14天RSI跌至38.9，但仍未超卖，50天线(约22497)与下方的250天线(约22460)即将汇聚，或形成“死亡交叉”利淡讯号。内地方面，全国人大会议今早闭幕，国务院总理李克强将在人民大会堂会回答中外记者提问。另外，市场关注上月工业生产及零售销售数据公布，而近期公布的进出口数据、官方PMI、CPI、PPI等宏观经济数据，显示经济形势不容乐观。

　　恒指失守二万二。乌克兰局势未见改善，恒指今早随美股下跌，低开250点，午后最多跌396点，见一个月低位。全日跌367点或1.7%，报21,901点。国企连跌第三天，跌155点或1.6%，报9,364点。成交升至789.8亿元。

　　内地拆息续降，加上憧憬人行或降存准金率救市。沪深股市跑赢区内主要市场，尤其是深成受惠内房反覆靠稳，高低见7,291/7,139，全日收7,217，续弹4点；上证高低见2,011/1,974，收报1,997，跌不足0.2 %；深B指也反覆续升0.1%。沪深两市全日成交额略回升至近896亿元及1,078亿元。各板块过半受压，尤其是智能城市/机器/电网/、电脑、云计算、券商、核高基、储能及安防跌1%-1.6%；电器、太阳能、PM2.5、沪自贸区、美丽中国概念、电力设备、仪电仪表、页岩气及锂电池跌0.5%-0.9%；中证100及H股跌不足0.3%。

　　美股个别发展。欧盟通过制裁俄罗斯草案，拟冻结资金及旅游禁令，令地缘局势紧张，市场亦忧虑中国增长放缓，道指下跌；科技股则带动纳指回升。道琼斯工业指数再跌11.17点或0.07%，报16,340.08点。标准普尔500指数升0.57点或0.03%，报1868.2点。纳斯达克指数升16.14点或0.37%，报4,323.33点。

　　形势有变 金股汇异动

　　近日除了亚股下挫, 金价上升外, 另一值得注意的消息是新西兰央行终于一鸣天下响, 在主要发达国家中带头宣布，加息四分一厘，新利率是2.75厘, 而且表明会陆续有来。这不単可能是打响主要经济体加息周期的钟声, 也意味着超低息环境已渐近尾声, 当然各国步伐不会一致, 但RBNZ这次行动意义深远, 因这不单反映加息条件已存在, 更突了经济不衡发展的实际副作用已现警号。因为很明显, 环球超低息环境其实只造就了各国之房地产和股主市大牛市, 但多国之实体经济复苏则远远落后, 背后危机大家都心知肚明, 但央行又以打击通胀为首要任务, 却难以分隔“泡沬部份”与“实体部份”, 故此例一开, 现在才是第一季, 无疑会加深了今年股汇市场之波动和反复性。短期而言, 市场可能会开始“追息”, 纽元兑美元昨已升上0.8520高位, 虽然日线图技术指标已呈超买, 如调整能守住0.8440, 下一步可挑战0.8670水平。

　　金价方面, 近日调整至1327.90水平后, 又再拾级而上, 连升两至今早1370.70美元高位, 明显反映市场有大手吸纳,金价兑美元明显保持升势, 中期更有望在周线图营造大型双底, 只是短期仍会出现技术调整, 重回日线图上升通道中轴, 重要支持在1320美元水平。

　　港股方面, 不单仍未止跌，港汇再次转弱，兑美元昨晚在外围市场一度低见7.7659，是今年1月底以来的低位。虽然未见有大量资金外流情况，但由于美国减少买债计划已经开始，部分资金离开令港元逐步转弱亦属正常。目前香港经济未有下滑风险，短期港息仍高于美息，不会有大幅资金外流，除非市场预期美国联储局将加息，届时对资金流向或有较大影响。相信有关情况或要至明年底才出现，但早前已指出港股弱势早于2013年尾已毕现，从23000点逐步累跌8%，至2月初低见21197点, 相信反弹回补缺口后, 仍会下试21060水平。昨日内地商品市场急泻，港股逾千只主板股份下跌，腾讯曾急跌4%，跌穿600元，收市跌幅缩至2.5%，报602元；连同汇控（005）及三连跌的中石化（386），三股已合共拉低大市近148点。

　　油价下跌。美国动用战略原油储备，纽约期油跌穿一百美元，收巿报97.99美元，下跌2.04美元。

　　图1: 纽元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 香港恒指 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见,绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风険水平作出独立评估。