美国数据不佳 欧元大幅回升

　　欧元兑美元周一（3月24日）强势走高。欧洲时段，欧元兑美元表现疲软。欧元区整体的数据显示，欧元区3月综合采购经理人指数(PMI)初值小幅下降至53.2，预期为持平于2月创下的32个月高位53.3。不过这是该指数连续第九个月处在荣枯分水岭50上方。欧元区3月服务业PMI初值下滑至52.4，低于预期的52.6，2月终值为52.6。3月服务业商业预期分项指数初值升至65.1，创2011年5月以来最高。此外，数据显示3月法国企业活动增长速度创逾两年半最快，远超有关企业活动进一步萎缩的预期。而德国3月民间部门增长步伐较前月放慢，制造业和服务业的扩张力度都弱于预期。令投资者感到失望。纽约时段，欧元兑美元大幅走高，主要是因为美国经济数据不佳，美元指数的看跌情绪助推欧元走高。另外，欧元兑美元连续3个交易日的下挫，使得汇价调整的压力增大，技术上空头回补行情也助推了这波涨势。

　　目前来看，欧洲央行不大可能将采取措施。因此欧元兑美元接下来表现势必将取决于美元的题材，而这需要靠美国经济数据，以及投资者在汇价上反应美联储升息预期。技术方面，欧元兑美元日线图中，价格整体走势依然强势。上方可关注1.3900整数关口附近的阻力，下方关注1.3760日低附近支撑。

　　EUR/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以下，空方能量减弱，RSI曲线中位震荡，短线或将继续走高。

　　操作建议：逢高做空，止损点位1.3900以上；逢低做多，止损点位1.3730附近。

　　美元兑瑞郎冲高回落

　　美元兑瑞朗周一（3月24日）震荡收跌。欧式盘中，瑞郎全线走低。瑞士央行官员表示已经准备好对购买外汇实行汇率限制，如有需要，已准备采取进一步措施，瑞郎仍然被高估。IMF则建议如果瑞郎遭受压力，瑞士央行或需引入负利率，几番言论均令瑞郎汇价承压，美元兑瑞朗触及日内高点0.8865。进入纽约时段，美国方面公布的数据显示，美国3月制造业PMI初值降至55.5，虽然该数值仍远高于1月的53.7，并暗示冬季严寒天气的不利影响开始减退，但投资者对此的解读却并不全然乐观，削弱了美联储货币刺激措施的预期，美元指数大幅走软。此外，美联储旧金山联储主席威廉姆斯日内发表讲话称，市场误读了美联储主席耶伦的意思，上调利率是很久以后的事情；美联储对经济基本面的判断没有变化，预计到明年下半年前都不会上调利率；美国低利率将保持相当长的时间，美联储可能到2016年底才会实现政策正常化。上述言论进一步打压了美元指数下行。美元兑瑞朗最低触及0.8786。

　　今日亚市早盘，美元兑瑞朗交投于0.8800关口上方，汇价在该整数关口获得支撑，若跌破则进一步关注0.8775—85区间，上方反弹阻力则关注昨日高点附近。

　　USD/CHF 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以上多方市场，短线关注0.8800关口的支撑。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8870附近；逢低做多，止损点位0.8770附近。

　　英镑弱势震荡 关注通胀数据

　　英镑兑美元周一（3月24日）维持震荡，整体走势疲弱。日内英国国内消息面较为平静，在今日(3月25日)英国通胀数据公布前，投资者认为该数据可能显示通胀更远离了英国央行的目标，或将增长预期中的加息周期，令英镑兑美元承压。美国方面公布的数据显示，美国3月制造业PMI初值降至55.5，虽然该数值仍远高于1月的53.7，并暗示冬季严寒天气的不利影响开始减退，但投资者对此的解读却并不全然乐观。美国3月制造业活动放缓削弱了美联储货币刺激措施的预期，美元指数大幅走软，英镑兑美元最高触及1.6533。目前来看，英镑兑美元近期维持弱势，主要受到美联储利率决议意外强硬的打压。不过英国经济基本面较为强劲，因此后市若英国数据积极将继续提振英镑。

　　从技术方面看，英镑兑美元交投于1.65关口附近，若跌破1.6460—80支撑区间则可能进一步跌至1.6400整数位置。日内，英国将会公布通胀和零售销售数据，这料将给出更多英国政策的指引，此外，美国方面发布的房市数据以及消费信心指数数据投资者也要密切留意。

　　GBP/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴以下空方市场，W%R指标中位震荡，汇价料维持弱势震荡走势。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6430附近；逢高做空，止损点位1.6565附近。

　　黄金临近1307支撑位，多空角逐激烈

　　市场基本面：

　　昨日，欧盘时段法国、德国、欧元区分别公布了3月的综合和服务业等PMI初值，从数据的结果上显示，当前各国发展不是很平衡，但整体方向仍然保持向上。而晚间美盘时段，美国方面公布了2月份的芝加哥联储全国活动指数和3月份的Markit制造业PMI初值。结果一好一坏，但相比来说PMI初值更能反应美国实体经济的情况。虽然数据有所下跌，但是仍然保持在50荣枯线上方。受此影响，黄金最低则跌至1307美元/盎司，当日几乎在最低点收盘，全天无反弹上涨迹象。

　　黄金走势分析：

　　黄金昨日晚间呈震荡下跌走势，全天以大阴线收盘，今日早盘出现触底震荡攀升走势，从4小时的图上来看，均线系统的下跌排列仍在延续。MACD指标有明显的超卖迹象，日内短期有轻微反弹上涨迹象，同时市场有正在孕育4小时头肩底的形态可能，我们只能以时间来验证，当前1小时走势图已经形成金叉，配合4小时走势来看，今日亚盘时间段以震荡攀升为主，切忌盲目追空。

　　黄金的日内交易策略：

　　1、昨日按照操作策略在1334进空者，可在当前1310附近平仓，获利了结。

　　2、首见1324轻仓做空，盈利目标6美金，止损5美金。

　　股跌汇涨 压力尤在

　　美国最新制造业采购经理指数（PMI）下跌，加上中国和德国的制造业PMI也欠佳，令投资者更加担忧全球经济前景，拖累美股高开后回落。黄金持续受美息可能提早上升困扰，中段大跌1.8%，报1312.2美元，跌至一个月低位， 现货金一度低见1309.98美元，短暂跌穿1310美元，中段报1312.2美元，大跌1.8%（逾22美元）。技术上，也正是自去年12月低位1181美元升至1392美元升浪之回调黄金比率0.382，短期或会一试1280美元支持，1275水平可分段吸纳，止损1250。

　　道指昨日高开77点后掉头回落，最多曾跌87点，中段报16245点，挫0.4%；纳指更跌1.9%，标普500跌0.8%。Markit美国制造业PMI在3月由57.1跌至55.5，尽管这仍然是2013年1月以来第二高水平。欧洲的PMI数据偏弱，Markit欧元区3月综合PMI由53.3跌至53.2，与市场预期相符；德国制造业PMI跌至53.8，是4个月来最低水平，加上乌克兰危机仍未解决，欧股无法延续上周升势，英国富时收市跌0.6%，德国和法国股市更跌超过1%。

　　外汇方面，投资者担心乌克兰局势升级，促使欧元兑美元跌0.1%，报1.3778美元，日元兑美元变动不大，报102.26日元。油价曾造好，但在美国公布PMI数据后倒跌，布兰特期油跌18美分，报106.74美元；纽约期油跌7美分，报99.39美元。

　　至于澳元，昨天中国PMI数据创8个月低位，只令澳元兑美元从0.9086下滑50点子至0.9048，其后便立即逆转回升，再下一城，再升至250天平均线阻力0.9150， 可见“买方”力量之大，不能轻视。现在只需一个小小的调整，下一波便可突破向上。正如昨文所指，人民币持续走低加上中资涌澳觅地不断，均令澳元在2014年走强，只要回调守住0.9000心理关口，向上突破日线图头肩底颈线阻力0.9150指日可待，中期目标可达0.9660美元。

　　国际货币基金（IMF）总裁拉加德今天力促中国大陆实行改革，让经济成长模式更广泛及长久。拉加德在北京论坛指出：“尽管主要成长数据依旧令人印象深刻，不过这掩饰了一些必须克服的严重障碍。”大陆去年国内生产（GDP）成长7.7%，与前1年持平。虽然比大多数其他经济体强劲，但仍是1999年以来最差的结果。近来宣布的一连串经济指标暗示，经济今年持续失去动力。为了释放下一阶段的成长潜力，政府应增加服务业与民间投资人的角色。全球整合的金融体系对支持大陆接下来转型不可或缺，并指出更多的竞争与知识的转移将有助于大陆银行业者。大陆资本帐逐步开放将使经济更能承受震荡，并强化人民币做为全球货币的潜在角色。

　　图1: 金价兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 澳元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　KVB 昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　三一国际(00631.HK)

　　宣布，公司及其他合营公司股东同意共同成立昆山三一数字，昆山三一数字将主要从事有关电脑软件及硬件、电子产品、电子控制系统及自动化控制设备的开发、技术转让及技术服务；开发、安装机械设备及其零件；及相关产品的销售、咨询、服务及技术转让。昆山三一数字的注册资本为518万美元，初始出资200万美元。合营公司股东中，公司出资134.68万美元，占26%。三一集团、三一汽车、三一重机分别占25%、15%及15%。

　　天洋国际(00593.HK)

　　公布，公司之间接全资附属公司Attractive Gain于公开市场出售本金额160万美元(相当于约1,242.2万港元)之债券，总代价为165.3万美元(相当于约1,283.3万港元)。该笔债券按13厘之年息率计息，由恒大(03333.HK) 发行。鉴于目前市况，出售事项将债券套现，以增强现金状况。由于出售事项经公开市场进行，以及考虑到代价较债券本金额有5.3万美元(相当于约41.1万港元)之溢价，认为出售事项之条款诚属公平合理，符合公司及股东之整体利益。预期公司将因出售事项录得亏损约47.3万港元，出售事项之所得款项拟将用作公司之一般营运金，及供公司日后作投资之用。

　　华银控股(00628.HK)

　　公布，间接全资持有的放债附属公司达晋，向民信融资授出本金额最多8,000万元之循环贷款融资，为期6个月，年利率10.2%。担保人为民信融资的董事及最终控股股东于镇华，借款人及担保人为独立第三方。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国2月新屋销售月率

　　公司业绩公布

　　周生生 (116)

　　末期业绩

　　聚焦个股

　　中移动(941)

　　去年业绩低于市场预期，受累销售成本上升。预期今年资本开支按年递升，指今明两年是资本投入的高峰期。料对股价构成压力，故下调今年盈利预测，反映营运成本增加及LTE投资的折旧成本。另外，今明两年会偏好中兴(00763.HK)及中通服(00552.HK)等设备商多于电讯股。下调中移目标价为88元，维持评级“买入”。

　　大市把脉

　　料回吐整固 国寿蒙牛发榜

　　恒指过去两个交易日急升超过6百点，升上10天线之上，中资金融股受惠优先股试点出台，再加上进入业绩公布期，料相关板块交投仍然活跃。昨晚欧美股市下跌，中国、美国及欧洲的3 月份制造业采购经理指数(PMI)欠理想。法国、德国及意大利股市跌幅介乎1.4%至1.7%。道琼斯工业指数最多跌87点，尾市跌幅收窄，收市跌26点报16276。标普500指数跌0.49%，报1857点。纳斯达克指数跌1.18%，报4226点，Facebook跌4.7%。

　　美国3月制造业PMI初值降至55.5，低于预期的56.0，2月终值为57.1。汇丰中国3月制造业PMI初值48.1，创八个月最低。美国今晚公布消费者信心，以及新屋销售等数据。

　　在美国上市的港股预托证券(ADR)较本港上日收市，造价普遍偏软，中移动(00941)昨日急弹4%，回补上周五之下跌裂口，隔晚ADR则回吐，收报66.88元，低0.32元或0.47%。汇控(00005)ADR表现较好，收报78.02元，高0.37元或0.48%。 ADR港股比例指数收报21761，较周一本港收市低85点或0.39%。港股昨日在内银及内险股推动下，以近全日高位收市，收报21846点，升409点或1.9%，回补3月14日之下跌裂口，短期阻力在20天线约22100点附近水平。国企指数一度急升3.2%，高见9730点，收报9694点，升267点，短期在上方的50天线，约9800点水平将受到考验。

　　港股承接上周五“双底”回升势，今裂口高开220点，收复10天线(21,655)。虽然汇丰中国3月制造业PMI逊预期，曾令大市升幅收窄。但在腾讯(00700.HK) 、中移(00941.HK) 及中资金融股推升，恒指午后升幅曾扩大最多430点。恒指全日近高收21,846，升409点或1.9%。国指全日报9,694，升267点或2.8%。成交额则回落至745.58亿元。

　　汇丰中国3月制造业PMI意外降至48.1八个月低，但内地优先股试点出台及房企再融资开闸，沪深股市今天仍反复造好，上证承上周累弹2.1%势，今天重越50天线(2,050)，高见2,074，全日收2,066，续升0.9%；沪B指追升1.7%；深成高低见7,308/7,180，收报7,273，续升0.4%，重越20天线；惟创业板指数逆吐1.6%，收1,397。沪深两市成交额维持约1,202亿及1,167亿元。

　　美股反复下跌，科技股遭抛售拖低整体大市，加上美中制造业PMI逊预期，三大指数跌0.2%-1.2%。道琼斯工业指数再跌26.08点或0.16%，报16,276.69点。标准普尔500指数再跌9.08点或0.49%，报1857.44点。纳斯达克指数跌50.4点或1.18%，报4,226.39点。

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