2014年6月5日

　　宏观纵览

　　万众期待！本周、本月乃至全年的主要事件是欧洲央行管理委员会的会议。欧洲央行行长德拉吉今天将在会后的新闻发布会上宣布央行新的通胀预测。市场认为可能下修，从而迫使欧洲央行进一步放宽政策。在彭博社调查的58名受访者当中，只有2名认为将减少再融资利率，44名预计欧洲央行下调存款利率，令其进入负区间。然而，如果此举没有跟随其他措施，我认为对欧元影响不大，因为市场已经广泛预期调息，价格基本得到反映。事实上，市场可能在过去四周部分消化了这一举措。由于减息几乎可以确定，焦点集中在央行减息之后的行动。

　　央行可能采取的其中一个额外措施是有条件的实施极长期再融资操作（VLTRO），从而刺激银行系统的流动性，鼓励银行借贷。极长期再融资操作的目的是确保流动资金用于实体经济，避免银行用于购买政府债券，扮演类似于对冲基金的角色，而让欧洲央行买单。另一些可能性相对较小的做法包括将全配额操作从当前2015年年中的限制继续延长、结束SMP冲销以及降低最低储备金要求。

　　能够令欧元大幅下滑的措施，恐怕是欧洲央行宣布大规模的量化宽松。然而，本次会议采取这一做法的概率很小，因为央行官员曾表示，只有在势态“严重逊于”预期时才会开启量宽。德意志央行也反对量宽的做法，他们更希望大量利用其他工具而不是量宽。

　　今天英国央行将举行会议，和往常一样，影响较小。在6月18日公布会议记录之前，不会有太多值得关注的消息。

　　昨天加元下滑，跌至4周低点，原因是加拿大央行维持基准利率在1.0%不变，并重申本地货币走弱有助于出口。加拿大央行还强调，未来的政策取决于数据走向，以及通胀前景的下行风险仍然和以往一样关键。尽管加拿大4月份的 CPI年同比增长2%，精确达到央行2%的官方目标，但央行关注的是核心利率，该指标目前年同比增长1.4%，远低于目标。

　　美国方面，ADP就业报告显示私营部门5月份的就业增长17.9万个，未达市场预期的21.0万。虽然ADP报告预测非农就业数据并不理想（非农数据将在周五公布），但可能预示数据不足20万。不管哪种情况，波动都在复苏的正常范围内，尤其是4月份非农就业大增28.8万，令人鼓舞。

　　今天的经济指标中，德国的工厂订单已经出炉。4月份的数据环比增长3.1%，超过预计的环比增长1.4%。欧元区4月份的零售销售继前一个月环比增长0.3%后，预计维持不变。

　　美国截至5月31日止的周内，首次失业救济申请预计从30.0万增加到31.0万，而加拿大的建筑许可预期从3月份的环比下跌3.0%增加到环比增长4.2%。

　　除了德拉吉行长外，周四还有两位发言人讲话：欧洲央行监管委员会主席Daniele Nouy和明尼波斯联储主席Narayana Kocherlakota。

　　欧元/美元仍然在1.3587上方坚守

　　欧元/美元再次在紫色下行通道的上限受阻，此后下跌。价格仍然落在通道内，自5月28日以来，一直在1.3587 (S1)的支持位和1.3650 (R1)的阻力位之间震荡。此外，动力指标和价格走势之间仍然出现正背离，我目前维持中立。若跌破1.3587 (S1)，则预示着跌势持续，可能进一步下滑，锁定2月份的低点1.3475 (S2)。

　　支持位：1.3587 (S1)、1.3475 (S2)、1.3400 (S3)。

　　阻力位：1.3650 (R1)、1.3685 (R2)、1.3745 (R3)。

　　美元/日元即将回调？

　　美元/日元持续上涨，突破102.40的关口。涨势在上升通道的上限、102.70 (R1)的区间附近受阻。鉴于RSI退出超买，MACD即将跌破虚线，不排除未来下行，可能再次跌穿102.40 (S1)的关口。然而，鉴于价格在前述通道内形成更高的高点和更高的低点，前景理想，我认为通道内的任何下跌都是盘整。

　　支持位：102.40 (S1)、102.00 (S2)、101.45 (S3)。

　　阻力位：102.70 (R1)、103.00 (R2)、103.40 (R3)。

　　欧元/英镑在0.8140受阻

　　欧元/英镑试图突破蓝色下跌趋势线，但在0.8140 (R1)受阻，回到趋势线下方。动力指标双双下行，而MACD已经下穿虚线，即将进入负区间。因此，短期内可能再次跌至0.8080 (S1) 的低点。然而，只有跌破此关口，才能证实低点下移，预示跌势延续。

　　支持位：0.8080 (S1)、0.8035 (S2)、0.8000 (S3)。

　　阻力位：0.8140 (R1)、0.8200 (R2)、0.8246 (R3)。

　　黄金继续整理

　　黄金继续进入整理模式，仍然低于1250的关口。我仍然认为跌势可能带动金价下行，锁定支持位1235 (S1)，略高于三角形宽度161.8% 的扩展线。然而，RSI退出超卖，而MACD虽然为负，但上穿虚线，此外，动力指标和价格走势出现正背离。所以，在熊市重新掌控之前，不排除进一步的整固或站上1250 (R1)的关口。

　　支持位：1235 (S1)、1218 (S2)、1200 (S3)。

　　阻力位：1250 (R1)、1268 (R2)、1280 (R3)。

　　WTI再探102.40

　　WTI昨天试图上涨，但在103.65 (R1)的阻力位遇阻，之后大跌，再次下探102.40(S1)的支持区间，接近前一个短期上涨区间38.2%的回撤线。MACD即将下穿虚线，但RSI开始走高。鉴于动力指标释放的信号参差，而熊市难以带动价格下破102.40的区间，我目前维持中立。

　　支持位：102.40 (S1)、101.70 (S2)、100.95 (S3)。

　　阻力位：103.65 (R1)、104.48 (R2)、105.00 (R3)。