无论是综合CPI还是核心CPI，同比增速都已经开始下降，这意味着美国高通胀已彻底迎来拐点。市场对此虽有所预期，但在数据公布后的半小时内，美元指数、美国三大股指、美债收益率仍出现超乎寻常的剧烈波动。接下来市场的预期将显而易见的转向美联储暂缓激进加息，12月美联储的加息幅度也将从75基点回落至50基点或者更低。失去激进加息预期支撑的美元指数极有可能无法再创新高，9月份的114水平或许会成为长期阻力位。

变数仍然存在。11月初的美联储利率决议上，主席鲍威尔曾讲话称：坚持紧缩政策直至通胀目标达成。美联储对通胀率的调控目标是2%，10月份的综合CPI增速虽然出现下降，但仍处于7.7%高位。想要实现调控目标，可以不进行激进加息，但仍需要常态化紧缩货币政策。这有可能导致美元指数虽然跌离高位区间，但不会出现持续性熊市。股票市场同理，有可能脱离底部区间，但不会像部分人想象的那样“牛市来临”。

美国债券市场的波动同样剧烈。10年期美债收益率从4.151%暴跌至3.829%，虽然多头趋势尚未出现反转，但中期的深幅调整已经无可避免。货币的背后是债券，当债券收益率持续下跌时，货币的币值也难以保持坚挺。

长短期债券收益率倒挂的临界点也已经出现变化。1年期美债收益率4.58%，高于2年期美债收益率4.33%。在CPI数据公布之前，倒挂的临界期尚为2年和3年之间。这意味着美联储即便维持温和状态的加息，其持续时间也大大缩短。

技术角度看，对于美元指数来说，中期趋势尚不能判断为空头。只有在11月份结束，且收盘价低于108.7关键支撑位后，才能判定空头趋势。美股的技术面判断类似，当下尚无法判断空头趋势结束而多头趋势开启。因为，某一日的剧烈波动无法对中期趋势构成影响，只有整月的走势终结后，才能对中期趋势进行修正。

ATFX分析师团队综合观点：美国CPI数据对国际投资标的的影响极其深远，10月份CPI数据有可能改变大部分品种的中期趋势。

*风险提示及免责条款*
市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
2022-11-11