ADP作为非农就业报告的前瞻指标，往往能够起到引导市场情绪和预期的作用。7月份公布的6月ADP数据，公布值49.7万人大幅优于前值26.7万人，带动美元持有信心迅速增长。然而，7月份的公布的6月非农就业报告却爆冷，美元持有者信心跌入谷底，带动美元指数跌破100关口。

经验角度看，ADP数据可以作为非农就业报告的参考，但不能作为研判非农就业报告好坏的唯一数据。非农就业报告的月度表现，还需要依赖对于美国制造业、服务业、股市、联邦政府政策等因素的综合考量。

今日20:15，自动数据处理公司ADP将公布7月ADP就业数据，前值为增加49.7万人，预期值仅增加18.9万人。偏低的预期值，或许是受到了6月份爆冷的非农就业报告数据的影响。假若晚间公布值符合预期，市场悲观情绪将被激发，美指或遭受严重抛压。

6月份，美国制造业PMI最新值49，高于前值46.3，存在复苏迹象，但仍处于收缩状态。服务业PMI最新值52.4，低于前值54.4，出现小幅收缩，但仍处于扩张态势。商业信心指数46.4，相比前值46有小幅回升，但仍处于低位。综合来看，6月份美国制造业、服务业、行业信心好坏参半，没有一致趋向。6月非农就业报告或平平无奇，新增非农就业人就大概率与前值相差不多。

美国政府债务正迅速扩张，债务总规模债务从2023年5月的31.464457万亿美元增加到6月的32.332274万亿美元，超过了已经被废止的债务上限31.4万亿美元。债务总额不断升高、债券收益率也在同步走高，意味着美国联邦政府需要偿还的利息，这一点有损于美国经济增长潜力。

惠誉下调美国长期外币债务评级至AA+，展望负面（后修改为稳定）。对美元国际信用的质疑，已经从外围国家（比如俄罗斯、巴西、伊朗）传播至美国国内。惠誉下调美债信用评级的原因，显然是因为此前美国白宫与国会达成“暂停债务上限”的协议，致使联邦政府债务无序扩张，缺乏约束。

短期来看，突破债务上限，加大财政预算，能够刺激宏观经济复苏，非农就业人口或出现增长。长期来看，债台高筑损害美元长期信用，一旦国际市场质疑美国白宫的还款能力，美元的霸权地位将被严重削弱，宏观经济也极有可能从复苏状态转向衰退。

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2023-08-02