9月28日至今，WTI累计跌幅25.48%，最低触及69.11美元，跌破重要整数关口70美元。上周，OPEC+刚刚达成减产协议：沙特将自愿减产石油100万桶/日的政策延长至2024年一季度，阿联酋、伊拉克、科威特等产油国均给出明确减产份额。然而，总计220万桶的减产计划，并没有令油价止跌反弹。本月以来，WTI累计跌幅超8%，弱势格局延续。本周二，俄罗斯副总理诺瓦克表示：如果目前的行动还不够，OPEC+将采取额外措施，以避免投机行为和限制全球市场的波动。然而，在WTI跌破70美元之际，OPEC+集团并没有传出其它减产消息。

技术角度看，NYMEX原油处于中期下跌趋势之中，且跌势有加速迹象。均线系统的MA20和MA30早已在10月16日形成死叉，目前两条均线没有任何向上交叉的迹象，意味着空头趋势较为稳固。震荡指标KD的读数处于超卖区间，但两者仍在探底，没有向上交叉迹象，短期跌势延续。

供应端减产没能提振油价，说明本轮跌势的驱动因素来自于需求面。由于10月份美国的非农就业报告表现不及预期，市场上关于美联储将提前降息的可能性甚嚣尘上，甚至有机构预期美联储在2024年的降息幅度在1.25个百分点。降息预期增强，意味着市场人士对于美国和全球经济的走向抱有悲观态度，而全球经济的下行，将严重削减对石油的需求。除了美国之外，亚洲某些国家的宏观经济也存在下行风险，同样会对国际油价形成负面冲击。

库存方面，美国至12月1日当周EIA原油库存减少463.3万桶，前值为增加161万桶，预期值减少135.4万桶。美国总体库存水平有所增加，同样表明当前的需求无法完全消化供应端产量。除非OPEC+或者俄罗斯出台更加严厉的减产措施，不然供需失衡的局面难有改观。

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2023-12-07