7.21、7.20、7.19、7.18、7.17……11月20日，在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升，最高触及7.1633，日内连破五道关口，创8月以来新高。与此同时，离岸人民币对美元汇率日内上涨近600点，同样升破7.17关口。

临近年末，人民币汇率由弱转强，迎来反转行情。上周，在岸、离岸人民币对美元汇率开启强劲回升，周内反弹幅度均达千点。而且，8月下半月以来，人民币对一篮子货币也保持相对强势，升值幅度在2%以上。此前近两个月，人民币整体维持横盘波动走势。

“价”涨的同时，“量”也在同步升高。“伴随着汇率的企稳升值，美元兑人民币的成交量也在恢复。”据国金证券首席经济学家赵伟介绍，10月底，近20个交易日的即期询价平均成交量一度走低至132亿美元，创2018年以来新低；截至11月17日，即期询价交易量已回升至178亿美元。

此番人民币汇率上涨的契机主要缘于内外部因素的共振变化。从外部因素看，随着全球经济下行和通胀回落，全球央行的紧缩周期已迎来尾声，未来中美利差将逐步收敛至正常区间。

嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada对记者说，此前，市场情绪已经过于看涨美元。而美国和英国的最新消费者价格指数（CPI）下降比预期更快，巩固了市场对于美联储和其他央行将不再加息的预期。后续，中美利率差距有望逐步收窄。

从内部因素看，基本面因素的逐步稳固，以及稳汇率政策频频出台，对稳定汇市信心起到关键作用。业内认为，出口恢复等收支方面的利好因素或将对人民币的回升起到一定的正面作用。

事实上，有关部门自7月中下旬开始出台稳汇率政策，并在此后频频加码。中央金融工作会议提出，“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。业内认为，这释放了明确的稳汇率信号。

国内经济企稳向好的信号已愈发明确。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内数据反映经济活动修复动能明显增强，经济向潜在增长水平回归。当前，外汇市场情绪呈现回暖态势。

短期来看，人民币的反弹幅度和力度，将取决于后续市场结汇盘，以及春节前外汇市场成交量的程度。Fawad Razaqzada表示，出口商往往会在年底和农历新年之前将美元应收账款兑换成人民币，这会对人民币形成支撑。短期乐观情绪驱动下，不排除人民币汇率会涨至7.1区间。未来，人民币汇率的韧性仍取决于经济基本面。

市场人士认为，人民币汇率的积极因素正在汇聚。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为，预计中美国债利差收窄、美元走弱，以及对中国经济的信心修复将共同推动人民币对美元小幅升值。

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