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宏观纵览 ·民主主义的不可阻挡与官僚主义的固有目标，谁将胜出？希腊在周五作出让步，因为越来越多的资金流出希腊的银行系统（估计每天达8亿欧元），而且如果不能达成协议，明显将需要实施资本控制。更糟的是，不论怎样，希腊政府将会耗尽资金。基本上，希腊必须接受其债权人的所有要求：延长让人憎恨的改革方案（由三驾马车监管），并承诺不会降低前任政府推出的的改革方案或推出任何增加财政赤字的新措施。作为回报，希腊债权人同意将目前的援救协议延长四个月。我只能看到两个实质的让步：1）三驾马车重新命名为“三大机构”，和2）希腊将能够提出自己的改革措施，而不是从外部加以实施。当然，这些改革措施必须得到债权人接受，因此，出路并不多。 ·希腊在今晚之前将向欧洲集团提交改革方案，在结构性问题上例如漏税、腐败和公共管理作出承诺。如果欧洲集团满意，他们将批准各个事项，然后送至欧元区各个议会作审批。希腊议会也必须审批这个协议，而部分左翼联盟成员可能投票反对。 ·尽管在谈判过程中出现种种戏剧性场面，但这份协议只是一个让希腊稍微喘息的临时措施，而谈判将继续下去。首先，这份协议有几个重要的问题没有解决，例如希腊必须采取哪些改革措施才能得到多方援助资金。其次，这些资金将用作偿付希腊债务利息，而不是用作救助希腊经济。所以，实际上三驾马车同意救援的是欧洲银行，而不是希腊。最重要的是，这些资金只是维持4个月，也就是说，刚好在希腊向欧洲央行偿还总计67亿欧元两期重要的国债之前完结。希腊没有资金偿还这些债务，因此对这个国家的第三轮援助的讨论很可能“很快”开始。 ·在这四个月期间，双边将磋商希腊的财政状况目标。在之前的协议中，希腊理应实行基本预算盈余——在偿付利息之前——本年3%和2016年4.5%利息。欧盟要求希腊能够实行如此大的盈余，从而使该国的债务水平在2022年之前从目前GDP的175%下降到110%。说“一厢情愿”有些夸大，因为这包括了想法和愿望，但事实上只是愿望。从1974年到2013年对54个国家的研究发现，只有15%的时间内五年出现至少占GDP 3%的基本盈余，而超过十年盈余占GDP 4%的情况极为罕见（仅五个国家）。希腊希望撇减债务，以便债务/GDP目标能够达到更合理的1.5%的基本盈余。这里一大主要的让步是：欧洲集团主席Jeroen Dijsselbloem 表示，雅典或许能够降低预算盈余目标，这对于新政府十分关键。 ·然而，就这一点的磋商可能比较困难，因为需要就债务的可持续性以及希腊经济的潜在增长率进行广泛的讨论。我们认为，可能出现和这一次类似的最后关头危机。不同在于，这一次的政府是选举出来的，并且很快就进入了谈判，期限只有两周。没有任何时间准备。下一次，如果欧元区不接受其建议，那么希腊有四个月时间准备“计划B”。通过一个深思熟虑的替代计划，包括离开欧元区，可能大大提高希腊的议价能力。如此，希腊退出的可能性更大，因为双边将会花更多时间来准备。 ·外汇市场影响： 欧元/美元周五受消息刺激反弹，但未能触及周二或周三的最高点1.1450，欧洲盘口开在1.1377—— 实际上和周五开盘价1.1363维持不变。市场的结论似乎是谈判成功（所以欧元/美元不会再下跌），但还不足以改善欧元前景。鉴于欧元区内的紧张局势持续，且量宽计划的压力将在下个月开始显现，我仍然看跌欧元。 ·今日焦点：除了希腊，今天的主要焦点是德国2月份的IFO景气调查指数。所有三个指数料均将从1月份上涨。上周二公布的ZEW调查强劲，加上该指标，可能增强欧洲最大经济体经济复苏的信心。这将小幅支持欧元向好，但更多的取决于希腊的进展。 ·瑞士国家银行发布每周活期存款数据，将显示央行是否在截至2月20日的周内干预了外汇市场。前一周的存款不变，表明干预程度不大（或没有）。 ·美国公布1月的现有房屋销售，预计小幅减少。上周公布的房屋动工量和建筑许可表明楼市改善。如果现有房屋销售显示楼市走强，将支持美元走好。达拉斯联储将公布制造业指数。 ·展望本周，焦点是美联储主席耶伦向国会所作的半年度货币政策报告（周二向参院，周三向众议院）。此外周二，英国央行行长卡尼以及其他货币政策委员会成员对财政委员会发表证词。周三，欧洲央行行长德拉吉将于布鲁塞尔向欧洲议会发表证词。周五，日本将如常在月底公布大量数据，包括重要的CPI数据。 欧元/美元在希腊达成交易后反弹 ·欧元/美元周五从关键支持位1.1260 (S1) 强劲反弹，原因是欧洲集团同意延长希腊救援计划四个月。然而，价格继续在前述支持位和1.1540 (R2)的阻力位之间震荡，所以短期而言我维持观望。整体而言，我认为价格仍然处于跌势。欧元/美元仍然在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。我认为，如果坚定跌破1.1260 (S1)，可证实走势转而向下。如果突破，可能再次试探支撑位1.1100 (S2)，即1月26日的低点。 ·支持位：1.1260 (S1)、 1.1100 (S2)、 1.1025 (S3) ·阻力位：1.1450 (R1)、 1.1540 (R2)、 1.1650 (R3) 欧元/日元在希腊债务协议后走高 ·欧元/日元同样在希腊债务协议后反弹。价格上涨，略低于133.80 (S1)，但在136.20 (R1)受阻。从动量指标来看，我认为未来可能下滑，再次挑战133.80 (S1)区间。震荡指标双双低于各自的下跌阻力线，而RSI在此受阻后下滑。如果空头足够带动价格跌破133.80 (S1)，则可能挑战下一道支持位132.30 (S2)。日图显示，价格从130.00 强劲复苏，但仍然在12月29日-1月26日下跌波段38.2%的回撤线附近受阻。所以我认为复苏可视为一波修正。 ·支持位：133.80 (S1)、 132.30 (S2)、 130.00 (S3) ·阻力位：136.20 (R1)、 137.65 (R2)、 139.35 (R3) 英镑/美元跌破楔形下限 ·英镑/美元跌破上升楔形的下限，包括自1月27日以来的价格走势。原因是英国1月份的零售销售跌幅超预期，证实短期震荡指标和价格走势之间的负背离。价格在1.5350 (S1)的关口获得支撑，如果坚定突破，可能进一步跌至下一个支持位1.5300 (S2)。整体而言，只要英镑兑美元落在80天指数移动平均线下方，整体走势仍然向下，最近从1.4950的反弹可视作修正阶段。值得注意的是，目前80天指数移动均线与1.5500 (R2)的心理区间重叠。所以，只有向上突破，才能预示更大的涨势，足以判断趋势可能反转。 ·支持位：1.5350 (S1)、 1.5300 (S2)、 1.5200 (S3) ·阻力位：1.5435 (R1)、 1.5500 (R2)、 1.5590 (R3) 黄金再次触及1200的心理区间 ·黄金周五继续下滑，再次触及1200 (S1)的心理区间，靠近1月2日-22日上涨区间76.4%的回撤线。4小时图显示，短期走势仍然向下，因此，如果坚定跌破此整数关口，可能进一步跌至1185 (S2) 的支撑区间。日图显示，价格跌破1月12日完成的倒转头肩形，令价格从颈线附近反弹的希望减少，增加进一步下跌的可能。 ·支持位：1200 (S1)、 1185 (S2)、 1170 (S3) ·阻力位：1222 (R1)、 1238 (R2)、 1245 (R3) WTI大跌，但仍然落在50.00上方 ·WTI周五大跌，但仍然在心理区间50.00 (S1)上方20分。 1小时图显示，价格仍然在黑色下行通道内形成更低的高点和更低的低点，但我认为，需要明确跌破50.00 (S1)，才能证实跌势。日线图显示，WTI仍然在50和200天移动均线下方。此外，14天RSI下滑并跌破50，而日图MACD见顶，不久将跌破零线和信号线。这些信号显示动量再次转为负，增加进一步下滑的可能性，至少短期如此。 ·支持位：50.00 (S1)、 49.00 (S2)、 48.00 (S3) ·阻力位：53.30 (R1)、 52.15 (R2)、 52.75 (R3) |
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