市场关注度最高的美联储(FED)决议将于北京时间周五(9月18日)凌晨02:00出炉，交易员和分析师们似乎已经为此大事准备多年。不过，美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员们在这个节骨眼上似乎显得很难办。

一些诸如美国前财长萨默斯在内的市场观察人士警告即刻加息所带来的风险，他们认为，金融市场仍没有准备好迎接加息，且很有可能会措手不及。基于对加息后平均有效联邦基金利率为0.375%的假设，目前期货交易员押注美联储本周加息的概率已经降至28%，较中国安排人民币贬值前的逾50%大幅降低。

即便是那些相对乐观的人士，也对加息行动有所保留，称投资者需要予以警觉。而不赞成加息的市场人士更是提出了反对加息的一些想法。

1、短期国债恐遭大幅抛售；

两年以前，美联储仅仅是提到可能会结束刺激举措，就引发长债收益率飙升。这一次，短期国债可能会惨遭肆虐，这对于在8月份从股市中出脱希冀从债市中寻求安慰的投资者而言无疑将是一次不小的打击。今年，投资者已经大举规模投资 iShares 1-3年期国债ETF，超过其它ETF国债基金。我们可以从周二国债走势中看出一些端倪，周二两年期国债收益率飙升至2011年4月以来新高。因市场担忧美联储将可能于本周加息，两年期和五年期美债均遭到大举抛售。

还有一种可能出现的风险——如果美联储加息未能提振美元指数走高，来自国际投资者的抛售可能会加速短期美债跌势。

2、新兴市场恐遭到冲击；

那些依赖外国资本来填补经常帐赤字的发展中国家预计将遭受冲击，因为美国高利率环境将吸引这些国家的资本外流。摩根士丹利在8月份的一份报告中将巴西、印尼、南非和土耳其列为最易受到美联储加息冲击的国家，另一知名投行瑞银则基于对各国债务和财政实力的分析将乌克兰、埃及和委内瑞拉也列入了该名单。

3、濒危的借款者(企业)；

虽然众所周知高利率将推升企业借款成本，但美债波动率上升可能会影响甚至是最为安全的公司债。8月份，投资级国债走势与国债走势的关联度创下四年来最高。此外，企业仍有明显的融资需求，那些因收购项目而寻求融资4580亿美元的借款者预计在年底前将倒闭。

如果国债抛售压力明显，企业发债将变得愈加困难。

4、结构性困局：

电脑的兴起以及华尔街传统债券交易商的衰落已经以无法预料的方式改变了美债的交易格局。去年10月份国债收益率“闪电式崩盘”只是其中一个例子。一些分析师和策略师表示，加息有可能会导致债市出现更多波动。

即便加息会有重重阻碍，但不加息亦不会令美联储感到有多少“好处”。有市场人士表示，不加息也会有其风险。甚至越来越多的专家们认为，不加息会导致更大的风险。这是因为推迟加息可能会导致金融市场更加动荡，因交易员试图去揣摩美联储的意图。不加息同样有可能激发投资者去涉足那些原本已经过热的领域。