5月初时，市场普遍对股市看法正面，回顾恒指就在30000点水平徘徊。当时投资者憧憬中美双方能在短期内达成贸易协议，加上恒指的「大笨象」汇丰业绩理想，令股价造好，乐观气氛下恒指守稳30000大关。　　

不过，事隔一个周末，中美贸易形势出现急剧变化，美国总统特朗普突然宣布加征进口中国货品关税，震动全球的金融市场。由于市场上出现的落差太大，且特朗普在贸易谈判中的取态往往难以捉摸，恐慌情绪迅速升温，恒指在往后的一个月内就跌了3000多点。　　

经历一浪急挫后，恒指6月份也出现了修正，但也需要消息支持。一方面因美国经济数据未如理想，引发了市场对美联储减息的预期，投资者信心反而回升。其后，特朗普表示曾与国家主席习近平通电话，更同意在G20峰会上会面，「习特会」当刻带动恒指升势，投资者认为绝对有利贸易谈判的气氛。但在7月初，这浪升势开始胶着，大部份原因是市场未有期望美联储会大幅减息去刺激经济。　　

到7月底，恒指的盘整走势亦随着美联储减息的利好因素被兑现而终结。跌势亦比能预期的更急，因中美贸易问题再次成为焦点。踏入8月，当时新一轮的中美贸易磋商刚结束，但特朗普实时宣布重大措施，将于9月1日起加征余下3000亿美元进口中国货品关税。　　

市场恐慌情绪急剧再升温，全球股市又再进入悲观时期。其后，人民币兑美元急挫失守7算大关，避险气氛更浓，恒指一泻千里，失守6月时的低位之余，更失守26000点大关。在8月份的往后时间，恒指反复上上落落，一直受中美贸易局势及美联储的货币政策动态之间等因素牵动，其次是间接受人民币的走势、欧洲政局甚至阿根廷的债务危机等不稳定因素影响。　　

这周开局，中美贸易问题又再恶化，周一(8月26日)就拖累恒指急挫超过900点，若非特朗普发放出利好中美贸易谈判的言论，恒指的跌幅或不止如此。　　

ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，可以很简单理解到，香港股市相对地不太受本地因素所影响。大市的走势大多按外围的气氛带动，所以港股可以理解为亚洲时段中，连接着欧洲和美国时段的一个过渡。　　

目前，中美贸易局势仍然相当不明朗，不少投资者预期这个情况会持续到明年。ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，要留意离岸人民币的走势对港股的相关性。如人民币沽压不除，就越反映出市场不看好中美贸易谈判，港股将承担很大对冲上的压力。如果连港元兑美元的走势都冲上7.85弱方兑换保证水平，这更意味着资金开始流出中港市场。　　

HK50恒指周图　　

技术上，恒指在现水平是非常重要的关口。一，周图中可见一个上升通道，由2015年中开始建立，已迫近通道底部。二，24500点的水平是2018年10月的低位。目前可能性最大的，是如恒指扑向25000点关口，这一关键支持位亦很有机会失守，后向随时指向20000点。当然另一个较可能的看法是，如看成三角形态，恒指是最有机会短线反弹，回试27000-28000点。最闷局而又机会不大的看法是，恒指继续好淡争持，在上升通道中区间，而区间的时间可以到明年第二季才会见突破。