|
经过较大幅度调整之后，近日市场有所转暖。针对投资者关注的一些问题，长盛同智基金经理丁骏表示，目前看，市场仍是在反弹，尚不能断定是反转。下阶段较看好银行、医药等板块。 存在反弹机会 记者：目前市场分歧仍不小，怎么看待当前市场？ 丁骏：这次调整是有大的国际国内背景的。美国次贷危机的影响超过了当初大家的判断，从总量上讲，美国经济是全球经济的发动机。前两年我国GDP增长很快，一个是靠投资，其中部分投资也是出口需求拉动的，另一个就是靠外贸顺差。由此，美国经济会从这些途径影响到我们经济增长的速度和力度。 从内需来讲，房地产市场由于宏观政策调控，大家的预期变得比以前悲观一些。股市是经济晴雨表，虽然2007年报业绩肯定不会差，但大家更多考虑的是2008年和以后的问题，因此市场的涨跌要看估值水平和宏观经济走势有什么变化。假如最近宏观调控措施力度有所减弱，对市场就会有帮助。同时要看估值水平，要拿市场标杆市盈率和历史比、未来比、同行业比，尤其跟H股来比。虽然我们A股跌了很多，但跟港股的差价却在扩大。如果这几个指标转暖，我们认为存在着反弹的潜在机会。 记者：为什么你认为只是反弹而不是反转的机会呢？ 丁骏：目前看是反弹，还不能断定是反转。从外部形势看，美国次贷危机的最大不利影响边界在哪里还不知道；从内部情况看，货币政策目标现在更多的重点在抑制通胀维持长期稳定增长，其次才是放松控制刺激短期增长。如果这种格局没有改变的话，我们认为目前只是反弹还不是反转。 银行板块有投资价值 记者：长盛同智优势成长以前是长盛同智封闭式基金转过来的，去年业绩也非常好，能不能给大家介绍一下你们现在重仓股的选择标准？ 丁骏：我们买的重仓股票都是行业里的龙头，都有数量化的指标。从治理结构、从行业地位、从收益率水平出发，我们会挑一些潜在关注的股票。考虑到市场波动比较大，我们已经适当分散了集中度，看起来是第十大重仓，但其实它和第十一大、第十二大差不多。 记者：比较看中哪个板块？ 丁骏：相对来讲，2008年，我们认为国内银行板块盈利的确定性比较大。实际上，包括银行、地产等基金重仓股现在跌得比较多。地产受针对性宏观调控的影响；国外银行等金融机构受次贷危机影响比较大，我国金融机构也受到一些牵连。从略长一点的时间看，银行还是具有投资价值的。从小板块来看，主要是医药、化工、农业，我们更看好医药一些，因为医改改变了产业链上的利益分配格局。以前医药最重要的环节或者利益最集中的环节就是医院，医院掌握了最多的话语权。现在生产企业、医药流通企业获得的利益更多了，从全年来看，这个板块值得重视。 今年预期回报率会下降 记者：和去年相比，你认为今年的投资回报率会有多高？ 丁骏：今年市场点位、估值水平都比去年高，所以预期回报率肯定会下降。至于多少，跟操作有关系，跟资金周转有关系。今年的市场震荡比较大，操作比较好，可以把震荡收益做出来；如果把握不好，收益就会低一些。总体来看，肯定比去年难做一些。 因此，投资者要有比较好的投资心态，像2007年直线上涨的情况今年就很难出现。2007年价值投资基金可以获得比较好的回报，获得100%的收益很正常。今年难一点，但20%的收益还是有希望做到的。
| 
