持有人手中的投票器，决定着基金资产净值大小的沉浮命运。在二季度，股债基金仍是“跷跷板”，偏股基金遭遇净赎回，固定收益类净申购。不过，按基金类比来看，QDII基金成为二季度唯一亏损的基金类型，共亏损40.83亿元。

　　净值表现不佳，让QDII份额不保。51只可比QDII中多达44只基金二季度份额缩水，整个遭遇19亿份的净赎回。59只成立的QDII中22只规模低于1亿元，占比超过1/3，3只逼近清盘线。

　　奇怪的是，份额大幅增加的QDII，不少二季度都出现较大跌幅下跌，且此前规模均在清盘线上挣扎。份额在亏损中突然增加，不排除是帮忙资金所致。那些长期濒临清盘、业绩不佳的基金，在基金公司内部也被边缘化，投资者应适当回避。

　　二季度QDII亏损41亿

　　天相投顾统计显示，股票型和混合型基金成盈利大户，二季度分别实现利润为337亿元和183亿元，债券基金、货币基金分别盈利84.79亿元、44.64亿元。规模上看，开放式偏股型基金净赎回571亿份，固定收益类基金份额增加890.96亿份。

　　QDII基金成为二季度唯一亏损的基金类型，共亏损40.83亿元。在纳入统计的55只基金中，52只QDII均不同程度下跌，平均跌幅为6.37%。一季度7.2%的平均收益率，在二季度基本回吐。

　　份额缩水幅度在10%以上的QDII共有8只，分别为富国全球顶级消费品、华宝兴业成熟市场、鹏华美国房地产、长盛环球行业、长信标普100等权重、诺安全球收益不动产、博时抗通胀、汇添富亚澳成熟。前两只分别缩水26.37%、30.47%。

　　份额出现较大幅度增长的基金，是南方中国、华宝油气、信诚全球商品，分别增加79%、31%和18%，不过它们在二季度净值跌幅均超过10%。而上半年QDII冠军、二季度下跌4%的国泰纳斯达克，份额也只是微幅增加。

　　3只规模跌破5000万

　　业绩不佳，也让基金清盘压力慢慢向QDII转移。一季度末，有信诚全球商品、泰信中小盘、天治趋势、长盛环球行业等4只基金资产净值低于5000万元。其中有两只为QDII。

　　据银河证券数据统计，截至二季度末，有信诚全球商品、泰达宏利全球新格局、长信标普100、国联安红利4只基金资产净值跌破了5000万元。其中有3只QDII，仅信诚全球商品在一季度末与二季度末资产净值均小于5000万元。

　　对于清盘的触发条件，以信诚全球商品招募说明书中规定为例，“连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200人或者基金资产净值低于 5000 万元的，基金管理人应当向中国证监会说明原因及报送解决方案。”

　　不过，导致该基金两个季度资产净值均跌破5000元的原因却不同。一季度规模过低，源于总份额仅有4404万份，二季度虽然份额增加到5775万份，但由于该基金二季度大幅下跌13.61%，目前资产净值仅为4983万元。

　　季报数据显示，二季度信诚全球商品总申购份额3670万份，总赎回份额2200万份。在二季报中，基金经理将出现大额申购作为业绩落后的主要原因，“基金落后于基准的原因是季底有大额申购,基金持仓偏低。”

　　其实，3670万份申购量并不大，但对一只袖珍基金来说，这个份额占据了较大比重，导致基金经理的操作难度增加。

　　另一只跌破5000万元的泰达宏利全球新格局，其二季度末资产净值为4491万元。二季度其总份额从5100万份减少为4750万份。

　　相比而言，长信标普100资产净值跌破5000万元的原因是，份额缩水率较高。份额从一季度时的5028万份减少为4292万份，二季度末基金资产净值为4348万元。

　　该基金表现并不差，上半年上涨6.7%，在51只QDII中排名第5。该基金的基金经理薛天，同时担任公司国际业务部投资总监表示，操作较好的原因，是基金经理对市场偏谨慎，基金仓位较低。然而，在市场弱势氛围中，该基金也没有逃脱份额缩减的命运。

　　仅有一只股票型基金——国联安红利目前资产净值小于5000万元。

　　报告期末，该基金份额总额 5335万份，二季度净值上涨4.52%，大幅跑赢业绩基准。虽然该基金表现较好，总份额却减少近2000万份，原因可能是弱市中基金持有人倾向于落袋为安。

　　一季度末低于5000万元的泰信中小盘精选、天治趋势精选、长盛环球行业3只基金，目前规模也在5100万元~5200万元之间挣扎。

　　基金清盘不再遥远

　　从海外市场发展经验看，基金清盘是实现良性循环的步骤之一。数据显示，2011年，美国新成立共同基金580只，进行合并的基金就有292只，清盘基金数量达到194只。

　　国内虽然没有清盘案例，不过从政策法规和市场角度来看，基金清盘也在慢慢到来。《证券投资基金法》修订草案第九十一条规定：“按照基金合同的约定或者基金份额持有人大会的决议，基金可以转换基金运作方式或者与其他基金合并。”

　　对此，上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤认为：“在行业市场化进程提速的背景下，预计基金清盘在不久的将来会取得实质性的进展。”

　　随着基金公司设立和基金成立审批速度加快，国内基金数量突破1000只，基金之间投资管理能力、业绩逐步分化，有一批基金濒临清盘。

　　目前，监管层正在推动基金产品从核准制向注册制转变。代宏坤认为，在基金设立变得相对容易后，基金公司也就没有太多的动机来维护那些面临清盘的基金。相反，基金公司可能会更倾向于结束那些业绩很差，或者投资策略、投资范围已不适应市场的基金。