每经记者 金微 发自北京

　　最近一段时间，多地传出地方政府或国企向境外银行贷款获得批准的消息。如南昌地铁贷款2.5亿美元，重庆粮食集团获近2亿美元贷款等。这些贷款主要是以美元计价，提供贷款的银行包括世界银行[微博]、星展银行等境外银行。

　　地方申请境外贷款的一个重要原因在于低利率，可降低融资成本。但这只是当前的结果。

　　昨日(8月20日)，有专家对《每日经济新闻》记者表示，现在贷款美元或许能获得低利息的好处，但将来还款还是用美元，由于汇率存在波动，如果美元走强，那增加的还款额度与节省的利息根本没办法比，需要对大量借贷美元的行为进行警示。

　　地方政府看中低融资成本/

　　近期，各地获得的国外贷款有增多趋势。

　　8月15日，中国最大的国有粮食集团之一——重庆粮食集团宣布，其子公司与10家中外资银行签署银团贷款协议，共获得了1.875亿美元银团贷款。贷款由星展银行牵头，涉及荷兰合作银行、意大利西雅那银行等10家中外资银行。

　　重庆粮食集团董事长胡君烈表示，本次银团贷款对公司开拓新的融资渠道和降低融资成本很有意义。

　　8月19日，浙江媒体报道，象山大目湾低碳示范城申请世界银行1.5亿美元低息贷款正式列入项目规划，这是该省利用世界银行最大一笔单项贷款项目，“按使用年限30年计算，每年将节约利息近5000万元”。

　　8月20日，安徽省六安市人民政府官方微博称，截至7月底，六安共利用国外贷款项目24个，批准贷款金额2.7亿美元，有效支持了六安重大项目和民生工程建设。

　　如果地方政府要想获得这些境外银行的贷款，一般要经过国家发改委和财政部的审批，而各地积极争取这些贷款项目，除了融资需求，低息也是重要原因。

　　7月，南昌地铁2号线一期工程获得了世界银行贷款2.5亿美元，成为世界银行单体投资最大的项目之一。该省财政厅相关负责人表示，“世界银行贷款的年利率不足1%，比商贷少了5个多点，每年将节约利息近6000万元，该笔款项使用30年，可节省利息18亿，大大降低了地铁2号线的建设成本。”

　　此外，南昌轨道交通集团表示正在洽谈德国促进银行贷款项目，以启动德促银行2亿欧元贷款项目。日前，南昌轨道交通集团有关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“如此每年节约几千万的利息，下半年集团还将启动德促行的贷款项目”。

　　除了南昌地铁，上饶三清山机场建设等项目也获得了世界银行贷款，江西4个项目总共获得贷款5.5亿美元，占世界银行2013财年对中国贷款总额的35.7%，这些项目已经启动。

　　境外举债汇率风险大/

　　在经济下行的背景下，各地以投资来稳增长，地方政府热衷于向外贷款。

　　此前江西发展改革工作会议就提出拟在下半年着力推进100个重大项目开工、100个重大项目建设等任务。而各地市也规划了自己的3个100，至于融资则要求“拓宽项目融资渠道”。

　　具体到南昌市，今年共有146项重大项目总投资1664.41亿元，年度融资需求269.27亿元。与去年相比，财政收入增速在放缓，但基础设施建设和民生类投资需求却出现快速增长。

　　公开报道显示，南昌市目前正在兴建两条地铁线，地铁1、2号线总投资近370亿元，地方财力远远不能负担地铁投资。南昌地铁开创了各种融资方式，除了政府拨付、地方政府债券，还包括银团贷款、世界银行贷款、融资租赁、企业债券等融资方式。

　　针对地方政府和企业向境外银行贷款的现象，著名职业投资人黄生在接受《每日经济新闻》采访时说，“世界银行主要向环保等公益项目贷款，地铁基建这类的项目贷款难度较大。而且都有严格的程序，需要央行、外管局审批。不排除地方政府债务压力大，国内银行又不批，只能向外借款”。

　　此外，中华元智库创办人张庭宾还告诉记者，现在地方政府贷款美元节省利息只是传统的算法，人民币贷款利率要七八个点以上，而美元利率只要两三个点。“但无论是地方政府还是企业现在贷款美元，或许都将面临灾难性后果”。

　　张庭宾说，若美元持续走强，那贷款负担就会增加。“如果1美元兑6.1元人民币，1亿美元贷款等于获得6.1亿元人民币，假设汇率贬到1：10，这个时候你就要用10亿元人民币还贷，中间存在3.9亿的窟窿”。

　　黄生也认为，地方向外举债的汇率风险较大，地方政府的收入来源是人民币，还款时要用美元，美元走强地方则面临更大的还款压力。还会导致国家的外债负担上升。

　　张庭宾认为，现在地方和企业普遍缺乏汇率风险意识，也缺乏汇率对冲风险意识。“如果贷款美元，至少需要在海外市场建立对冲投资等风险机制。”针对专家提到的汇率风险，上述南昌轨道交通集团人士表示太专业不太了解。