“目前的情况是，一些出资人年收益率15%仍然嫌低，要求达到30%.”日前，中科招商投资（基金）管理公司执行副总裁林敏雄接受记者采访时表示，出资人心态不成熟造成早期项目较少，是困扰中国本土创投市场发展的重要问题之一。

    由于国内缺少成熟的LP，有风投建议，在PE领域引入QFII机制，但也有行业人士表示异议，认为QFII机制短期内难以在中国PE行业有所作为。

    本土创投呼唤成熟LP

    虽然近两年来，中国本土创投取得了长足的发展，但与国外动辄上百亿规模的基金相比，中国式人民币基金的规模普遍偏小。

    “我们可以看到，中国10亿以上的人民币基金非常少”。合众集团中国市场架构总监葛琦日前表示，中国目前并不缺少优秀的管理团队，但缺少足够的资金来源。

    “我认为中国的L P市场像美国上世纪70年代，处在即将大规模发展的前夕。”葛琦说。对于这个“大规模发展”的前夕，中国本土的创投人士们普遍表示认同，一谈到中国式L P，他们也普遍愁容满面。

    “中国的出资人心态不够成熟，目前的情况是，一些出资人年收益率15%仍然嫌低，要求达到30%.”林敏雄说，在国外，比较普遍的回报率是5%到10%.

    “国内L P受到股市暴利的驱动，对回报的要求特别高，事实上，如果一直能够保持10%的收益增长就是非常优秀的管理者了。”深圳国家科技成果推广示范基地总裁王欣胜告诉记者。

    “LP不成熟的另外一个表现是干预管理。”昨日下午，滨海国际股权交易所华南区高级代表张晓东表示，国内L P的主要来源是国内民营企业的老板，真正的机构投资者非常少。

    “国家在这个方面主要采取的是乐观谨慎的态度，目前除了社保基金可以投资一部分外，像保险基金方面都限制得较死。”张晓东说。

    QFII机制短期难有作为

    鉴于PE行业对成熟LP的呼吁，葛琦认为，可考虑在中国引入一个机制，即在P E、VC投资领域引入QFII的制度安排，使得外资L P的资金顺畅地转换成人民币，由真正本土的G P团队来管理这部分资金，并且享受类似于内资的产业投资的待遇，比如不受产业指导目录的限制，不受外资监管的限制。

    但在张晓东看来，中国PE行业其实“不差钱”。“国家相对保守的态度是正确的，可以有效避免更多的风险。”张晓东认为，国家目前的侧重点在于如何保持用钱的高效，中国已经不是上世纪80年代的缺钱时代了，而中国的机构L P的介入包括本土L P的成长都需要一个过程。

    “通过QFII机制引进国外LP，我没有考虑过。资本市场需要一个成熟的过程，至于国外的L P你说想引进就引进吗？没那么容易。”王欣胜说，他们可能对咱们的合伙人会有很多看法。

    记者 王亚宁