张雅源：1.3你看懂了去年黄金价格收涨的真相吗？黄金开启牛市?

周一(1月2日)全球大部分地区因假期休市，市场交投清淡，金价走势无法获得充足的上涨动那个，维持在窄幅波动。周二(1月3日)亚市早盘，因土耳其发生的恐袭事件，刺激的市场的避险情绪，黄金价格受到支撑，黄金直接以一根大阳线拔地而起，目前交投于1158，依然受到MA5日移动均线1148.55美元的稳固支撑。那么，对于去年黄金年线收涨，到底给我们什么暗示?是最后的垂死挣扎?还是新一轮的大牛市起点?

黄金开启牛市?--恐怕没那么简单!!

从目前的水平，金价至少需要接连克服1160、1180美元和1200美元这三个重要阻力位，才能让市场的情绪彻底反转。

尽管黄金价格在2016年的最后几个交易日里收稳且全年收涨，并最终录得一根阳线收尾，但张雅源认为，去年年末的翘尾仅仅是一次“死猫跳”，是黄金的垂死挣扎，未来金价还有进一步下跌的可能。

并认为，去年年底的“死猫跳”是因为利率、美元、美元兑日元汇率和通胀水平这4个金价驱动因素，在这4个交易日没有进一步向对金价不利的方向转化而已，并不是说基本面就转好了。

首先、美元兑日元汇率在经历了连续多周的上涨后暂时偃旗息鼓了，但是技术上来说依然是有进一步提高空间的。历史经验来看，美元对日元汇率倾向于连续提升，而金价不迭地在下滑。

其次、由于金价和通胀之间的正相关性，尤其是考虑到美联储已经暗示了今年会有3次加息(这会浇灭任何通胀超过2%目标的妄想)，这持续地拖金价的后腿。

最后、GDXJ作为金矿小盘股ETF，其近期的走势是能证明市场对金价前景依然不看好，侧面证明了目前的金价正在经历“死猫跳”，而不是新一轮大牛市的起点。总之，除非能看到金价主要驱动因素(利率、美元、美元兑日元和通胀)出现变动的迹象，黄金投资还是要小心了。

除了上述说到的因素之外，张雅源认为：

虽然2017年特朗普财政及经济政策不确定性高企、全球地缘政治事件突发、全球低利率盛行，黄金也可能会成为投资者的避风港。但是短期内，仍然需要有很多利空因素需要突破。从周线图上可以看出，黄金价格有下行趋势。从更长期的技术图形来看，黄金多头和空头正在处于胶着状态。

对于多头来说，想要实现长牛，必须要将价格推升至2016年高点1375美元以上才行。空头们要想获得长期技术力量，黄金价格必须跌破2015年低点1046美元才行。

此外，还需要注意到的是，在基金持仓方面，市场已经看到黄金ETFs持仓在去年11月美国大选以来录得连续下跌，大规模资金流出展现出黄金需求面的疲软表现，如果这种局面在新的一年得到延续，那金价可能暂时仍将深度回调。

张雅源分析，虽然动能指标显示正在转向看多，他仍然认为只要金价低于1173美元/盎司，他仍然对黄金保持负面。在下行方向上，仍然认为1125美元是一个重要支撑位。

张雅源小结：

2016年最后一周，黄金多头貌似重新迎来了希望：在连续7周的下跌之后，仅仅是4天“没有下跌”就让死多头再次开始大叫金价要“重回正轨”了。但是张雅源认为，仅这一点就能确定投降式抛售还没有结束，即使价格有所上涨也还是会被打下来。另外，还可以找到更多的原因说明金价还有很大的下行空间。所以今日操作上还是围绕区间操作，暂时先看1160-1150区间。