油价跌破40美元时 美国页岩油公司还能生存么？

在油价跌破40美元后，美国页岩油公司还能维持经营么？

这要取决于被问询的对象。据说大部分石油巨头和一些顶级页岩油公司的盈亏平衡价格已经低于40美元/桶。这样的话，即使最近油价大跌，它们的钻探活动也不会停止。

但这仅仅是顶级公司，并不是整个行业。在当前的市场，一些规模较小的公司面临更大的压力。

油价在40美元时与在50-55美元时的情况大为不同。油价在50美元/桶之上时，一大批盈亏平衡价格大幅降低的页岩油公司赚的盆满钵满，这也是过去一年钻井数量激增的原因。

一季度油价在52美元附近时，所有公司都说会扩张，都说资产负债表情况良好。现在油价跌到43美元，我们将看到哪些公司在二季度真的盈利了。我肯定的是，数量不会太多。像很多行业一样，油市出现了一个很糟糕的问题。

油价在45美元时，大部分美国页岩油公司的钻探活动有所减少。在这一价格时，页岩油公司还可以在巴肯(Bakken)、鹰滩(Eagle Ford)和尼奥布乃拉(Niobrara)勉力维持钻探活动。但如果油价跌至40美元，即使在备受追捧的二叠纪盆地（Permian Basin），页岩油公司的钻探活动也将被迫“踩刹车”。

声称削减了成本的页岩油公司高管将在不久接受测试。Again Capital的 John Kilduff告诉CNBC：“如果油价跌破40美元的关口，高管们将面临挑战。”

投资银行Tudor, Pickering, Holt & Co.分析师David Pursell在接受采访时表示，油价在45美元时，全球范围的相关资本变动不是很大，也没有多少项目会受到影响。这是因为油价走势和钻井数量之间存在时间差，最近油价下跌的影响可能需要一些时间才能显现。此外，由于钻井活动仍在继续，即使油价下跌，产量也可能继续上升。

但如果油价未能反弹，钻井数量的增长可能会开始放缓。油价在40美元附近停留的时间越长，页岩油公司就越可能开始考虑减少钻探活动。

达拉斯联储商业经济学家Jesse Thompson表示: “在过去一年里我们看到钻探活动持续增长，这种情况可能不会持续到年底，至少不会持续到2018年。”“油价达到某个节点后，你将看到页岩油公司能维持的钻探活动将达到饱和。”

俄罗斯部长：油价跌破40美元我们也能永远活下去

俄罗斯经济部长Maxim Oreshkin出席圣彼得堡国际经济论坛的之后在场外接受美国媒体采访。他说，OPEC与俄罗斯已经取得了联合减产意图达到的结果，让全球原油库存水平下降。

Oreshkin认为，在推升油价方面，OPEC“根本没失败”，现在国际油价已经高于去年同期，也就是去年OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产以前。

Oreshkin指出，目前对冲基金押注未来一两年的中期价格，“我们的目标是让（油价）曲线的短期那端收紧。”

Oreshkin还说，从俄罗斯经济角度看，制定所有国内货币与财政政策的关键前提假设是，油价处于40美元/桶。俄罗斯不像五年或者十年以前那么依赖油价，“实际上，我们准备着油价到40美元或者更低的时候也永远活下去。”

油价跌破40美元 中国原油进口与成品油出口量势必激增

彭博报道，BMI Research周四（6月22日）在邮件报告中称，由于非国营炼油厂配额增加及国内原油产量下滑，预计未来几个月中国原油进口量将继续增长。2016年，中国进口原油量为670万桶/日。

BMI表示，在“茶壶”炼油厂进口配额减产之际，国有炼油厂将支撑下半年的进口上升势头。下半年，19个“茶壶”炼油厂的进口许可配额较2016年降低17%，而13家国有炼油厂进口配额有所增加。

4月份中国原油产量录得连续第12个月下滑。由于油价持续低迷，加之投资重心转向天然气，今年剩余时间原油产量将继续保持疲软。

BMI还表示，亚洲主要市场汽油和柴油的积极发展趋势也将鼓励国有炼油厂强劲增长。三季度原油出口配额增至近三倍也将导致中国燃料出口激增，这对地区炼油厂利润构成威胁。

另外，值得一提的是，5月份，中国的原油进口增速再超预期。海关总署6月21日公布数据显示，中国5月原油日均进口量为3720万吨，即876万桶/日，成功打败美国，并成为全球最大的原油买家。而EIA数据显示，美国5月的原油进口量为812万桶/日，相差64万桶。此前3月，中国进口原油3895万吨，创历史新高。今年一季度，中国原油进口量达1.05亿吨，同比增长15%，进口金额为2815.5亿元，同比增长89.4%。

进口量激增背后的原因包括：从去年开始中国不再限制民营炼油商只能从国有石油公司购买原油，因此这些独立的“茶壶”炼油商的海外进口量大幅增加。

与此同时，油价下跌给中国的石油生产带来冲击，中国许多油田正在老化，开采成本也变得越来越高。

国有石油生产商的投资预算与50美元/桶的油价水平挂钩。当油价回落至40美元时，投资以及石油产量应该会继续减少，让进口来填补空缺。

报道称，不过，石油进口增多的背后存在着一个悖论：在中国，石油实际需求的增速似乎正在放缓。

• 这其中的原因之一就是中国经济正在全面放缓;

• 还有一个原因是中国正努力让经济从重工业向服务业转型，导致柴油、燃料油等工业用油的需求降温。

这意味着中国进口石油中，有很大一部分没有在中国被消耗掉，而是以战略储备或商业储备的形式被储存起来，或是被加工再出口。

美原油今日走势分析

原油，非常标准的行情，自50美元跌到了现在，每一次都是走的顶底转换，下行通道内走的非常标准，我也是进场提到原油的操作思路，每一次的下跌都是向上反弹之后横盘整理在瀑布式下跌，事实证明思路非常的正确，所以，今天我还是看好43.1-43.2的压制，操作上还是以做空为主。

觅渡觉得（金银油）操作需要抓准时机，仓位把控很重要，更多操作技巧，觅渡多年自身实战经验，技术干货可交流。

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作者简介：一个有态度的分析师，策略家，财经时评人。