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目前而言，油市想要重归均衡，产量下降才是关键，同时中国和印度等国快速增长的需求表现也是重要的推动因素。不过，当前的均衡进程遭受到了一定阻滞，主要原因依然是油价的持续低迷。
周四(8月4日)原油市场近期行情波动较大，虽昨夜因EIA汽油库存反叛大幅飙涨，但油市供应过剩及美元持续施压，令油市均衡之路越发艰难，对此博奥列出三大缘由，解读原油市场为何均衡之路如此漫长。 就目前而言，油市想要重归均衡，降低产量才是关键，同时中国和印度等国快速增长的需求表现也是重要的推动因素。不过，当前的均衡进程遭受到了一定阻滞，主要原因依然是油价的持续低迷。 市场分析人士指出，一旦油价能够显著回升，其实原油市场状态将会比许预期的实现更快收紧，因新兴市场经济增速将受到原油收入增加的提振。
一、原油新客户的涌现 2004至2014年间，除美国以外的全球原油出口国原油消耗量增速占到全球总增速的逾三分之一，合计增长1140万桶/日，因原油收入增长带动了这些国家的经济增长。 英国石油公司(BP)统计数据显示，15个主要原油出口国在2004至2014年间合计贡献了420万桶/日的原油消耗量增速，包括加拿大、墨西哥、哥伦比亚、厄瓜多尔、委内瑞拉、挪威、阿塞拜疆、哈萨克斯坦、俄罗斯、阿尔及利亚、伊朗、科威特、卡塔尔、沙特和阿联酋。 其中沙特原油消耗增速最快，达到170万桶/日，俄罗斯为60万桶/日，伊朗为50万桶/日，而阿联酋则为30万桶/日。此外，中国在这十年间的原油消耗量增长了440万桶/日，印度为130万桶/日，而巴西则为120万桶/日。 更多数据显示，2004至2014年间，全球原油消耗量增长了120万桶/日，但原油产量近增长了80万桶/日。这表明，油价走高某种程度上说，其实更加有利于原油基本面收紧。
二、价格和需求的正面影响 价格-利润-需求的三角关系在原油市场中也是能够带来非常正面的影响。而一旦油价走低，这种关系则可能为各国带来相当巨大的负面影响。 相关信息显示，全球15个主要原油出口国消耗量在2015年下降了9万桶/日，而2016年也料将继续下降，其中重要的原因就是油价大幅下挫。如果油价持续低迷，全球经济都会承受巨大压力，因原油出口国的相关投资和消费均将受到极大冲击。 三、美国原油产量的变化 美国原油消耗量在2004至2014年间下滑了160万桶/日，主要是因为能源利用率的提升，同时页岩油开采技术的革新则帮助美国原油产量激增了450万桶/日。 因此，可以认为美国原油需求的下降和产量的激增是油价是打破了全球原油市场均衡状态的重要原因之一。这也直接导致沙特等国采取高产策略来捍卫市场份额。 目前看来，油市想要重归均衡还有漫漫长路，因为平衡状态一旦打破就需要很长的时间才能修复，中国、印度和美国的原油需求是这一进程的关键因素，此外各主要出口国的利益分配也需要时间才能逐渐稳定。
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文/博奥理财 |
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