上周全球金融市场跌宕起伏，几乎一夜之间，原本已经几近崩塌的原油也吹响反攻的号角，布油涨幅高达10%，美油较周三触及的12年低点上涨了21%。

油价上周四、周五连续两日强力反弹，创下逾七年来最大两天涨幅。WTI原油期货周五大幅收涨9.0%，创2015年8月27日以来最大单日收盘涨幅，报每桶32.19美元，创1月8日以来收盘新高，上周累计上涨5.9%。布伦特原油期货收涨10.0%，报每桶32.18美元，上周累计上涨大约9.0%。

美国原油期货价格较周三触及的12年低点上涨了21%，根据牛市定义，自低点反弹逾20%就是步入技术性牛市。

油价一夜变天，部分是因为欧洲和日本央行可能推出新刺激举措，而且美国东海岸地区的暴风雪提振了市场对燃料需求的预期。美国PBF能源公司发言人称，受美国东海岸的强风暴雪持续袭击影响，目前该公司位于特拉华市的炼油厂因电源故障被迫关闭；并称该炼油厂的产油量为19万桶/日，目前该厂正在进行抢修。此前有分析称，周末美国的暴风雪天气可能会令美国短期的油气库存“锐减”，助力油价企稳回升。不过这类提振只是季节效应，往往很难持续。

为何油价大幅反弹：

1、空头回补：

油价大幅反弹的另一个主要原因是空头回补，因投资者利用2003年以来最低的价格机会，买回之前在较高价格卖出的原油。美国原油期货和选择权市场的空头头寸在过去三个月增加了一倍，至创纪录的超过2亿桶。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(1月22日)发布的周度报告称，截至1月19日当周，对冲基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸。

2、钻井数再减少：

另一方面，美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新公布数据显示，截至1月22日当周美国石油活跃钻井数再减少5座至510座，过去10周内9周减少，为连续第5周减少，为油价反弹提供助力。

个人见解：

本人认为，油价反弹主要原因在空头回补，从基本面来看，油价跌势看似难见尽头，严重技术性超卖终究无法持续。全球原油库存持续增长，这可能抑制油价的涨幅，而伊朗在国际制裁被解除后也可能会增加石油产量。一旦寒冷天气结束，油市的关注焦点可能又会回到全球增长低迷和由此引发的石油需求下滑。

油价可能在20美元/桶至40美元/桶的区间内徘徊，低于前者则大部分石油生产不能盈利，而后者则是石油公司感到财务压力的临界点。油市恢复平衡之路将漫长而艰辛。投资者因油价大跌而抛售股票的做法是个错误。

近日油价获得大反弹，分析发现并无任何基本面因素的改变促成油价暴涨，更多是因为空头回补及全球市场持续震荡带来的影响，相信这次油价暴涨不会持续很久；在尤其是美国等主要产油国松口减产之前，油价还会逆转涨势，转而进一步下跌，而目前沙特阿拉伯也不太可能会改变立场。

短期油价或将进一步下跌，但这种下行趋势不会持续太久；油价虽不太可能重返100美元/桶，但60美元/桶的预期是合理的。

行情分析：