本周三(5月3日)公布的美国4月ADP人数增加17.7万，增幅创2016年10月以来新低，但略高于预期值17.5万，前值从增加26.3万修正为增加25.5万。连续第三个月超预期增长。由于ADP数据被视为非农的风向标，此次数据或许暗示，两天后非农数据也将表现靓丽。

　　金银和原油市场可谓“难兄难弟”，刚送走了美联储决议，又要迎接非农重磅之夜。北京时间周五20:30，美国劳工部将公布4月非农就业报告。由于美联储声明刚刚释放了鹰派信号，这一份报告显示尤为关键，它的表现很可能会影响6月加息决定，若表现不佳，金银多头有机会打赢这场“翻身仗”。在这份报告公布之前，我们首先要了解以下四个看点：

　　看点1：非农就业人数回升

　　3月美国新增非农就业岗位只有9.8万，而据知名财经网站MarketWatch对经济学界的调查，市场普遍认为美国将在4月增加19万个工作岗位，并且将失业率稳定在4.5%的水平。如果失业率低于预期，预示美国经济向好，美元将会走高，反之美元则会下行。而且美国经济好转，将进一步提高美联储加息的几率。

　　这两个月的数据之所以会有如此大的区别，是因为美国政府的就业报告会因为季节性因素而起伏不定，尤其是在冬春之际。季节变化会导致一些行业的用工季节提早或延迟，这一点在建筑领域表现得特别明显。基于这个原因，就业数据的重要性更多体现在更长期的趋势上。2017年至今，美国每月平均新增17.8万个非农就业岗位，劳动力规模大概每个月增长50%，足够把失业率维持在低水平了。

　　看点2：收入增长能否创造惊喜?

　　从去年3月开始计算，平均每小时工资年率为2.7%，远高于2015年上半年的不到2%，但是离危机后复苏的2.9%还稍有距离。经济学家预测，本次报告的平均每小时工资年率还将保持在2.7%的水准。不过据统计，在每个经济周期的上升阶段，收入增长往往都能达到3%-4%的水平，如果本次数据出现了“惊喜”，毫无疑问将再次提振市场对经济的信心。

　　看点3：看穿“真实”失业率

　　美国政府统计的失业率是U3失业率，前一个月保持在4.5%的低水平，本次报告预计将会上升1个百分点，仍然不算高。但是这个数据有一个缺陷——它只包括了4周内有寻找过工作的失业者，对于其他非就业人群则没有加以统计。

　　因此，要寻求“真实”失业率数据，投资者应该把目光转向U6失业率。这一数据包括所有无业人员，其中包括有劳动能力的准工作人员，以及寻找不到正式工作的兼职劳动者，所以更能够反映就业市场的真实状况。如果这个失业率下降，就说明美国失业情况真正改善了。

　　看点4：建筑业就业

　　房屋建设和销售是经济健康的关键指标，经济好转、民众的经济状况改善时，很多人会选择买房子来居住或者投资。所以在众多就业数据里，建筑业的就业尤为重要。4月之前，建筑工人的数量已经连续7个月增加，由于3月增速不如预期，因而本月数据将更为重要。

　　分析师预测

　　金盛金融分析师预计，美国4月季调后非农就业人口预计将增加19.5万，失业率料将略升至4.6%;美国劳工部4月7日公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增加9.8万，创2016年5月来最低水平，且远不及预期值的增加18.0万，较之前值21.9万也是急剧下降，不过失业率降至10年低点4.5%，表明美国劳动力市场仍在趋紧;相比之下，美国3月ADP就业人数大增25.5万。

　　针对3月ADP和非农数据反差如此强烈的问题，这可以归结为恶劣天气的影响;美国政府调查3月非农数据的前一周，美国东部地区恰好发生了罕见的暴风雪天气，因而影响了3月的非农数据;美国劳动力市场的基本面依旧强劲。

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