青黛话金：油价再度低迷  原油空头迟迟不减

摘要：低迷油价背景之下，俄罗斯政府财政收入骤减，但石油和天然气公司的投资却不见少，这是因为油气公司为了规避税收支出和向政府支付股息，转而以投资来转移资金。

青黛话金分析师-数据分析：

美国能源信息署（EIA）近期发布的报告显示，俄罗斯政府来源于石油和天然气的收入因近两年油价低迷而大幅下降，但该国油气公司的资本投资计划受到的影响较小。俄罗斯的石油和天然气的税收比油价下降得更快，而石油公司则能保持较大的收入份额，这是为什么呢？

2015年，以美元计价的布伦特油价格较前一年下跌47%，而2016年上半年又比2015年上半年下跌了31%。而由于汇率的变化，以卢布计价的布伦特油价格变化则没有那么显著。从2014年到2016年上半年下跌了32%。这导致了在这期间，俄罗斯政府的收入暴跌50%。

而以卢布计算，俄罗斯油气公司的投资则出现了增长。Rosneft和Lukoil是俄罗斯最大的两个石油生产商，两个公司的石油产量占俄罗斯的一半，约为1100万桶/日。尽管2015年油价下跌、政府收入减少，但Rosneft在2015年在勘探和生产项目上的资本支出较2014年增加了30%，2016年上半年较2015年上半年增加33%。

有利的税收结构和汇率，再加上Rosneft、Lukoil和其他油气公司的投资增加，都使得俄罗斯的石油产量达到后苏联时期的最高纪录。此外，由于老油田的产量减少，近期许多新油田获得了可观的投资，这些油田将在不久的将来开始生产。

俄罗斯已经实施或提出了各种措施来增加国家的财政收入，但这可能会影响到油气公司未来的投资计划。近年来，俄罗斯政府已经好几次修改了关于油气提取和出口的税收，其政策变化都倾向于提高油气公司应付的税收。

除了税收，俄罗斯政府还计划向国有的油气公司收取股息，今年4月，俄罗斯政府指示国有控股的油气公司将去年一般的净收入用于支付股息，而这几乎是常规公司的两倍。为了反对税收的更改和股息的增加，石油公司声称将资金投入资本投资计划，以此来转移资金。这也就不难理解为什么在低油价的背景下，俄罗斯政府收入暴跌，而公司投资资本增加了。

昨日原油受EIA意外利多影响，小时图走出显著的冲高回落。日图也再度收出连阴，上探测试5日线的压制，但最终还是收低，消化消息面之后仍将回归技术面。操作上关注昨日高点50美元压力，思路上反弹做空。

短期原油有望再度下探，带动均线系统拐头压制向下。今日空头依然先看到昨天的目标区域48.60。昨天没完成今天来延续。压力49.50  临界点50.07。

操作建议：

1、49.80上方做空  损50.10  目标分别看到49.3、48.60.

文/青黛话金   更多行情资讯消息bai关注青黛话金