——分析师张琅　　

近日，美国商务部公布7月美国PCE数据，作为美联储衡量通胀的常用指标之一，今年第三次触及美联储2%的目标。但日前美联储在年会发表偏鸽言论，称美国目前经济总体稳健，通胀超过2%目标风险较小。美联储将于本月21日召开议息会议，美国加息周期还有多久？这才是最值得探讨的问题。　　

自2015年底本轮周期首次加息，到美联储今年已加息两次，年内第三次加息在即，美联储预期9月加息概率为94.6%。从本轮加息周期来看，国内通胀上行，消费和就业强劲。美国人均收入和就业强劲增长可能给国内经济带来过热风险。　　

且国际贸易问题不断，外部经济环境较为严峻。国际贸易方面，北美自贸协定尚未确定，但是外汇市场汇率的上升已经在一定程度上反映人们对此持有乐观情绪。但是，中美贸易关系自今年三月以来，美国对中国贸易逆差有一定程度上的回升，但近来贸易逆差不断扩大。其中，中方对美国农业采取反制措施使得美国对中国食品及活动物的出口金额甚至低于贸易问题前夕，给美国经济带来较大的下行压力。且三月以来，国际资本流动方面，不断走软的美元给国际资本流入带来了一定的压力。　　

因此分析师张琅认为：目前美国经济呈稳定增长态势，2015年12月17日美联储开始本轮第一次加息，为2006年始长达十年的货币宽松政策画上圆满的句号。而美联储曾在去年9月表示，2018年加息三次，2019年加息两次。历史上最长加息周期为17个月，而近两次加息周期均在一年左右，所以分析师张琅预期，本轮加息周期将在2019年进入尾声。　　

——黄金、原油技术分析及操作建议——　　

黄金早盘延续震荡洗盘，午后临近欧盘，受美元短线走强影响，黄金短线出现回落。目前对于美联储的风吹草动，市场都表现地尤为及时。技术面4小时布林带整体平行向下，金价目前触及布林带下轨支撑附近，MACD指标粘合0轴；小时线布林带经过金价短线走弱之后，出现开口向下的情况，MACD指标运行于0轴下方，空头能量出现。　　

综合来看，午后时段金价将延续走弱，下探昨日低位1295美元支撑，与张老师早间预期一致。那么操作上，我们的策略自然需要及时作出修正，下方1295支撑若明显突破，则金价午后将延续下探至1290美元附近，反之将重回1200美元附近震荡。但是整体上金价午后不会有太明显的单边行情出现，因此操作上还是放宽区间高空、低多即可。　　

原油早盘横盘，午后临近欧盘再度上行，整体上与张老师早间预期保持一致。目前原油市场整体处于供需平衡转换的过程之中，依然是以修正为主。技术面4小时线布林带整体高位缩口，油价依托布林带中轨支撑上行，MACD指标运行于0轴上方，空头能量减弱；小时线布林带整体上行，MACD指标运行于0轴上方，多头能量加强。　　

综合来看，午后时段原油依然将以区间震荡偏强为主，逐步蚕食。操作上依然保持区间内高空低多，上方关注前期高点70.5美元压力，下方以布林带中轨69.8美元作为支撑即可。震荡行情之中，短线多空套利才是最为稳妥的做法。　　

单边行情有单边行情的做法，震荡行情有震荡行情的做法，最优秀的人是既能耐心抓住行情所带来的惊喜，也能在震荡行情之中快速多空套利。　　

撰文：分析师张琅（指导微信：FXSZL777），国家高级黄金投资分析师，更多资讯尽在《分析师张琅》。世界上聪明的人很多，勤奋的人更多，而成功的人则始终是顺势而为。　　

以上分析内容仅代表个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎！