张尧浠：商人执政如何对应  金银原油美元后市怎走　　

   2016年美国大选投票结果；美国计票结果公布，唐纳德·特朗普（川普）率先获得270张选票，最终反超希拉里，获得2016年美国59届总统大选的胜利，同时将是美国第45任总统，并且将在2017年1月20日上任。在大选结果前由于市场预测特朗普胜选的可能性大幅上升，触发了金融市场“大海啸”— 全球股市闪崩，美元指数现断崖式暴跌，避险货币日元、瑞郎大涨，金银更是不断飙升。现在已经慢慢恢复平静。新官上任三把火，那么，特朗普上任后将会做什么呢？特朗普当选对中国经济，贸易，中美关系，外汇等有什么影响？贵金属，美元及原油后市将如何？　　

   全面实施其所主张的政策，会对从中国进口的产品加征45%的关税，由此，中国的出口会受到非常大的影响，这将导致中国GDP增长大幅下降。同样，美国的GDP增长也会受到严重影响。如果美国GDP增长现在是1.8%，那么特朗普的政策将导致其下降1.1%，即降到0.7%。因此，如果这些政策执行，不管对中国及美国都将是场灾难。不过这都将是明年的事情了。　　

从两个人公开发表的涉华言论来看。特朗普对中国是敌视，只是视中国是威胁和挑战。而希拉里对中国则不仅仅是敌视，而是一种仇恨心理。从特朗普言论来看，他只是受不了中国的“不守规矩”，受不了中国的威胁。虽然美国人说特朗普是疯子，其实他只是狂妄自大而已。从近期的表现来看，面对对他的不当言行的指责，他还是知道妥协的。也就是说他是狂而不疯。，特朗普更倾向于保守和孤立，主要的是要进行战略收缩。　　

   在中美贸易战方面，公开宣称中国为贸易操纵国；强调保护美国的知识产权，阻止中国以要求分享科技产业核心内容来获得市场准入；阻止中国对出口贸易进行非法补贴，特朗普决定以这种方式来给美国带来更多就业机会；要对从中国进口的商品征收以45%的高关税，以保护国内产业。降低美国本土的企业所得税，从而防止美国企业把工厂和工作外包给中国。还称中国操纵人民币汇率，实行关税保护政策，导致大量工作机会从美国流失。　　

特朗普曾公开表示，若当选就立即将中国列为汇率操纵国。这可能会减缓中国外汇改革的步伐及资本账户的开放。同时也意味着，美元短期内作为避风港的角色将获得提振，长期将对美元不利，因为这意味着美国潜在产出的下降和经常项目余额的恶化，对中国将造成溢出影响。另外，特朗普偏激的言辞也会对中国的汇率形成机制改革计划造成冲击。长期而言，人民币将面临更大的下行风险，加上贸易保护主义，将构成市场避险事件。同时批评联储的低利率政策，并表示支持联储加息。　　

    美元指数方面；首先，特朗普主张的贸易保护主义和债务货币化指向弱势美元前景。特朗普表示将退出TPP，以及降低对墨西哥和中国等主要贸易国的商品进口，指向弱势美元的前景。其次，通过举债的方式为基建项目筹集资金必然需要较为宽松的利率环境，低利率环境不利于美元指数推升。再次，瑞郎、日元等避险货币的提升会使得美元指数被动走低。　　

　　综合来看，特朗普上台后美元指数既有上行动力，又有下行压力，其最终走势并不确定，但如走强，100-101的美元十年高位很难突破。　　

   财政政策方面；加强基础设施建设，有意发行“基础设施债券”，开放民间购买；个人所得税上，主张对所有人实行降税，将现行的个人所得税累进档从7个简化为12%、25%和33%;企业所得税上，主张将企业所得税由35%降为15%，对海外资金回归美国仅征收10%的税收。医改政策上撤销和替换奥巴马医保法案，用健康储蓄账户替换，新的法案会使普通人有能力在各个州购买健康保险。　　

    能源政策上计划最大化化石燃料的生产和使用，支持传统工业，利于原油价格。虽然目前在投票中，原油处于大跌之中，但是当选已经翻转，后市也会再次开启牛市油价的可能，并且通过减少对能源生产活动的监管措施的方式来创造出矿业和能源行业相关岗位。这方面来看也是利好原油价格的。　　

   移民政策；特普朗要筑墙阻止移民，特朗普的移民政策偏极端，他宣称当选后会在墨西哥边境筑墙，并驱逐1100万的非法移民。拒绝接收中东难民，认为穆斯林对于美国来说是潜在的特洛伊木马，必要时可以禁止入境。　　

在黄金白银方面；现货黄金一度大涨4.3%，突破1330美元/盎司；目前跌破1300美元/盎司，较日内高位回落超过40美元/盎司；黄金作为主要的避险资产在市场风险增大时更受投资者的青睐。特朗普意外获胜作为黑天鹅事件将造成严重的市场不确定性，相对于希拉里，特朗普各项政策主张更为激进，市场不确定性风险大幅增加，投资者出于避险目的买入黄金，推动金价上扬。　　

   长期上行上看：特朗普当选后经济政策和全球地缘政策环境更有利于黄金表现。经济政策来看，特朗普大额削减税收的同时，进一步增加基础设施等领域的投入将带来大量的政府债务，并配套更为宽松的货币政策，仍然指向偏低利率的货币环境，利好黄金。地缘政治来看，特朗普实行贸易保护主义政策，减少对中国和墨西哥等劳动力比较优势国的廉价商品的进口，美国国内商品价格上升以及贸易伙伴国采取反制措施并推动货币竞争性贬值，都可能引起黄金价格上升。　　

综上尧浠分析，黄金价格短期及长期走强趋势明显，黄金金价格仍存在上行可能。　　

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