果然不出意料，第174届欧佩克组织会议做出“增产决定”。原油市场却依然扑朔迷离。在欧佩克成员国和外界看来，这着实是一次“开得糟糕的会议”。　　

欧佩克当天宣布，为继续维持石油市场稳定，将从今年7月1日起提高原油产量。但声明并未明确成员国增产分摊比例。这被认为是成员国内部在该问题上存在分歧。　　

显然，增产幅度不及市场预期。市场之前期望很高，认为有大量新增原油供应流入市场，但这不会发生，至少目前不会。市场一度疯传增产180万桶/日的传言，最终只增产大约60万桶。　　

自2016年11月30日，欧佩克八年来首次达成减产协议，将减产116.4万桶/日。至此，时隔一年半，各个减产国积极履行了减产协议，确实实现了削减石油产量、推高国际油价的目标。2017年，达成减产协议的欧佩克11国减产协议履约率高达103%，减产120万桶/日。非欧佩克减产国平均履约率为82%，减产46万桶/日。　　

其中，石油圈重点关注了两边的领头羊——沙特阿拉伯和俄罗斯的减产数量。两个产能大国的减产都达到或超过了所在组织减产总量的一半，但两国之间相比较还是差距较大。2017年沙特阿拉伯超额减产20%，减产幅度达59万桶/日。而俄罗斯减产执行率80%，减产量24万桶/日。　　

俄罗斯、伊朗始终强调60-65美元的原油价格才是合理的，而沙特的心理价是80美元。今年5月在布油真的升至80美元后，市场上开始出现此起彼伏的“油价100美元”的声音。此时俄罗斯开始发表不同意见，普京表示，略高于60美元的油价水平是“平衡的价格”。　　

而沙特正在推行一系列经济及社会改革，军事开支高企，还要准备沙特阿美的天价IPO。钱袋子如此紧张，当然不会希望看到油价如普京所期，跌回60美元。何况，沙特的国内经济发展本就是对石油依赖度极高。　　

反观俄罗斯，作为日产量1100多万桶的原油大国，通过操纵欧佩克减产推高国际油价，近一年早已赚得钵满盆满，60多美元的油价有利于国际市场的供需平衡，这对俄罗斯来说比单纯推高油价，从长远看更为有利。　　

由此可见，尽管从去年沙特国王访俄到今年沙特王储与普京并排而坐看世界杯，两国关系正处在“热恋期”，而在减产增产事宜上两国也貌似步调一致，联手为之，但俄沙的真实态度并不像他们表现出的那样一致。　　

一周前，中美贸易进入白热化阶段。美国当地时间6月15日，特朗普总统通过白宫官网宣布决定对价值500亿美元的从中国进口的产品加征25%的关税，中国于16日决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，这其中包括原油和精炼油品在内的美国能源产品，立即引起国内石油行业人士的关注。　　

中国买家将继续从美国采购原油直到9月，但计划减少未来的购买量，以防中美贸易争端导致原油进口被加征关税。中国尚未表明何时将对美国原油征收25%的关税，这令买家有时间调整采购计划，同时观望贸易谈判的结果。　　

中国石化今年初表示，预计年底前美国原油贸易量将达到至多30万桶/日，大约是去年的三倍。按每桶70美元的油价计算，该公司全年石油交易规模将达到约77亿美元。如果关税是个长期问题，美国将很难找到像中国这么大的市场。　　

对于在中美贸易白热化的影响下或将空出的这个巨大市场，谁最可能填补呢？寻找替代供应方不成问题，因为美国原油进入中国市场的时间相对较短，而且可以被福尔蒂斯等北海品级原油、中东原油或俄罗斯的乌拉尔原油替代。　　

显然，既有能力又有野心抢占中国这个巨大市场的，除了欧佩克有限的几个产油大户，只有俄罗斯虎视眈眈了。自减产协议之后，俄罗斯数次被指暗搞小动作偷偷增产，最近一次与中美贸易摩擦时间暗合。俄罗斯已是欧洲其他国家最重要的能源依赖，若在中国这一巨大能源市场再占一席之地，美国的页岩油不知该如何是好。　　

随着美国页岩油革命异军突起，美国从全球最大的石油进口国变为产能富余的出口国，这让欧佩克颇伤脑筋，沙特等昔日美国的亲密盟友不得不重新考虑与美国的关系——石油这个可以拿来和超级大国谈判的最有力武器，几乎一夜之间就在页岩油的面前分文不值。　　

而美国自己也不得不受制于能源革命带来的市场变革，和中东石油国家从各得其所的友好买卖关系，一下子变为竞争对手，以后人家中东的局势还怎么插手？这对于擅长搞能源外交的美国而言不得不说是个没想到的负作用。　　

在这些背景下，今年3月欧佩克秘书长表示，欧佩克正寻求与非欧佩克产油国建立“非常长期”的合作关系。这一消息进一步证实了沙特正在与俄罗斯领导的非欧佩克产油国达成长达10-20年石油合作协议的消息。　　

从当年俄罗斯配合欧佩克减产，到如今与沙特一起主导增产，沙特与俄罗斯的关系日渐紧密。至于其他成员国，沙特不仅是欧佩克的实际领导人，在欧佩克内部也有许多盟友和巨大的影响力，他可以通过石油价格、减产甚至生产配额影响成员国。　　

这样的“超级联盟”形成后，俄罗斯将成为欧佩克重要的主导者。事实上从减产协议开始，这样的势头已愈发明显。减产也好，增产也罢，俄罗斯已经通过这一过程增强了自身影响力，证明了自己在能源国中的话语权。从目前的棋局看，怎么下，他都是赢家。　　

附：6.25黄金、原油日内技术分析及操作策略　　

美元早盘再创新高触及94.6一线，受此影响黄金早盘承压回落。4小时线布林带整体出现下行缩口趋势，短线金价处于布林带下轨支撑附近，下方MACD指标运行于0轴下方金叉减缓，多头能量柱明显减弱；小时线布林带整体开口向下，下方MACD指标运行下穿0轴，强势死叉向下。综合来看，短线金价将步入一个回落下探低位支撑的走势。　　

6.25黄金日内操作策略：金价受美元走强影响回落，目前下方保持再次试探低位支撑趋势。因此后市操作上下方关注1262、1260支撑位，上方关注1270、1273压力。　　

原油早间低开之后走弱，目前维持横盘震荡的情况。原油4小时线布林带整体大幅开口上行，下方MACD指标上穿0轴，金叉运行小幅减缓，多头能量柱显著减弱；小时线布林带上行缩口，油价触及布林带中轨支撑上方，下方MACD运行于0轴上方死叉下行，多头能量减弱。综合来看，今日原油出现低开情况，目前油价仍保持反弹回补缺口之后，再重新选择方向的走势。　　

6.25原油后市操作策略：原油早盘低开，早盘等待油价补回缺口。后市原油关注下方68.0、67.7支撑，上方关注69.0、69.3压力。　　

这一次长久的等待，分析师张琅必将拯救你之前的种种不幸！！！　　

文章不具有及时性，以上建议仅供参考，更多黄金、原油及时建议将根据盘中实时情况单独给出，敬请关注。　　

撰文/分析师张琅（指导微信：FXSZL777）　　

想成事，必然会受到干扰，目标越大，阻力也就越大越强。之所以活不成自己想要的模样，皆因外界干扰隐蔽地摧毁了原本坚定不移的自信心。