短期大盘围绕60日均线宽幅震荡

　　本周大盘强势上攻，一举突破了5、10、20、30日均线，直逼60日均线后受阻，本周的放量周中阳预示着反弹行情的确立。不过大盘在进入前期套牢深水区后做多动力开始减少。而农行刚上市管理层又安排光大银行IPO，对刚刚转强的大盘形成一定的冲击，由于60日均线上方技术压力极重，短期大盘将围绕该均线宽幅震荡。

　　本周领导层重申坚持适度宽松货币政策，下半年坚持搞好宏调以稳定政策为主基调，表明随着经济增长脚步放缓，政策由一味的强调“调结构”，向“调结构兼顾保增长”的方向转变。近期央行例会表示会继续实施适度宽松的货币政策，密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷的适度增长，表明货币政策上出现有限宽松的迹象。下半年应该不会动用加息，或者上调存款储备金等杀伤力大的政策。市场期待“经济退、政策进、股市稳”的演绎可能已开始。而保障房、节能车、西部大开发、新兴能源产业规划，让市场感到阵阵暖意。但房地产销售同比数据，钢铁价格及库存、发用电量等敏感数据均不乐观，估计宏观经济最差的时候在8-9月份，下滑的数据和政策放松的预期将从相反的方向冲击市场。从这个意义上讲，未来2个月还有风险释放的过程。预计市场反弹到一定高度后，将在基本面继续变差的背景下反复震荡，站在中长期角度看，转型期的结构调整是漫长和渐进过程，这注定了市场底部的构筑也是个漫长和平缓的过程，而不大可能像政策刺激那样出现V型的尖底。

　　从波浪理论来看，3478高点开始的下跌已进入大C浪调整，即2007年10月6124高点—2008年10月1664低点为大A浪调整，1664低点至2009年8月3478高点为大B浪反弹，3478高点开始了大C浪调整，浪形为5-3-5。而3478高点—2009年9月2639低点为C1浪调整，2639低点—2009年11月3361高点为C2浪反弹，3361高点—7月2日2319低点为C3浪调整，2319低点开始了C4浪反弹，但反弹之后还会再次探底或反复筑底。从调整的时间来看，6124高点—1664低点运行了13个月，符合弗波纳奇神奇数字13个月时间之窗，而3478高点至今已运行了12个月，不排除还有1个月不到时间的反复震荡筑底，从而以时间换空间盘出弱势。

　　由于5、10、20日均线系统已呈多头排列、30日均线也翘头向上，对指数的支撑力度较强。而60日均线处和3181-2319暴挫行情的0.382反弹位2648点区间将具有强压力，在目前基本面与资金面的市场条件下，面对这些阻力，沪综指一次性有效突破60日均线的可能性不大，沪综指将上攻60日均线之上，并反复冲高回落与调整，通过反复震荡和消化，才能有效盘出中期均线系统的束缚，大盘才有希望展开一波真正意义的中级行情。

　　从市场特征来看，这次反弹到目前为止，主要以蓝筹股的估值修复为主，超跌的低估值蓝筹股如煤炭、有色等板块成为本周的最大受益者。当然反弹初期是个股普涨，然后逐渐转变为结构性个股行情，但目前很难确定下一波的热点。总体上看由于政策在坚定地调结构，股市也开始了调结构，新兴产业和消费升级个股，如具备核心技术优势+高成长性+持续股本扩张能力的公司将会在下一波反弹中脱颖而出。

　　下周趋势：看平

　　中线趋势：看涨

　　下周区间：2500－2650点

　　下周热点：低估蓝筹股、核心竞争力的新兴产业股

　　下周焦点：光大银行IPO

　　(财通证券 陈健)

　　是不是主力高位震仓的策略？

　　周五沪指在权重银行股的集体发力下，触摸了市场一直期望的短期60日均线。虽然之后市场出现了下滑趋势，前期强势股也纷纷跳水，一度导致股指翻绿，市场忧心重重。但我们认为此时并不必担心，不用恐惧。60日线是有压力的，股指连续上涨后，即使出现调整，时间和空间也十分有限。不妨看看盘中下跌连5日线都未被触及，即说明了主力资金的强势。且这段时间大盘的量能一直处于相对较高的水平，由于股指也处于高位震荡，消化了不少前期套牢盘。

　　从盘中观察，虽然指数略有震荡，但是市场中涨停的个股家数很多，下跌幅度很大的个股并没有出现，这样看来，资金仍在源源不断流入市场。今日农行出现大举异动买单，股价一度推高上涨4%。有消息称，美国公司买入了39.3亿股的农行H股，而买入均价为3.219港元，比目前A股要高上不少。海外机构投资者认为农行有良好的投资价值，而国内的机构投资者和散户却显得相对谨慎。我们认为，今年银行整个行业的增长是板上钉钉的事，农行发行价一旦获得市场认可，也意味着目前银行板块还有上升机会。

　　由于市场进入中期业绩披露期，上市公司喜报频传，一定程度上打消了投资者对经济增速放缓及业绩增速下降的忧虑。越来越多的上市公司向投资者交出满意的“答卷”，进一步降低A股的整体估值水平，同时也将进一步增强投资者对企业未来的盈利能力的信心，进而为A股市场的进一步复苏提供坚实的基本面支撑。建议以“高增长、低估值、股价超跌”的视角挖掘中期业绩大幅预增的个股机会。

　　一周总结：今天市场盘中出现的冲高回落调整很正常，非常及时，也很有必要。用高位震荡的方式来震出获利盘、套牢盘和浮筹，是主力做多的一种策略。近段时间的持续强势决定了市场短期很难有大的回落，坚守看空的机构观念也会慢慢改变，目前机构的仓位只有7成，仍有较大上升空间。在大盘后市震荡过程中，将呈现热点轮换的局面。由于市场持续赚钱效应对于场外资金的吸引力在上升，我们继续看好反弹的延续。

　　(世基投资 余峻威)

　　大盘连续上攻 压力不容忽视

　　周五A股市场出现了冲高受阻、整体窄幅震荡的走势，60日均线成为沪指短期压力。盘面上，金融股极力维稳大盘，特别是农业银行今日放量创出新高较为吸引眼球，但个股只有少数上涨，热点也相对匮乏，反映出目前点位投资者谨慎情绪有所加重。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中供水供气、智能电网、电力板块领跌，下跌幅度均在1%以内，而券商、银行、酿酒食品板块涨幅居前，上涨幅度均在1%左右。沪指报收于2572.03点，上涨9.62点，涨幅0.38%，成交1026.34亿，深成指报收于10528.0点，上涨56.18点，涨幅0.54%，成交831.18亿，两市合计成交1857.52亿，较上一交易日量能小幅放大。

　　为保护和合理利用稀土、钨、锡、锑、钼、高铝黏土、萤石等矿产资源，保障可持续发展，近日国土资源部办公厅发出通知，决定开展省级稀土等矿产勘查专项规划编制工作。减少相关资源的勘探，资源供应量减弱，使得已勘探资源矿产在未来竞争减少，利润大幅攀升。而且，近日国家科技部公布2010年度科技型中小企业技术创新基金项目，高性能稀土有机陶瓷防腐涂料项目获立项。这对稀土科技研发意义深远，政策扶持表明了国家对相关行业的重视态度。日后走势值得期待。此外，稀缺资源板块随着前期的煤炭、钢铁强势上行而一起走强。板块逆势上扬已经凸显实力。稀缺资源一直是比较活跃的板块，往往能够瞬间拉升，但日后并不能维持长久。不过板块中也不乏超强牛股，因此，短期还是具有一定的投资机会。

　　从消息面看，1、中共中央总书记胡锦涛在7月20日召开的党外人士座谈会上重申表示，下半年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时首度强调要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。2、光大银行拟在上交所发行不超过61亿股(未考虑本次发行的超额配售选择权)，发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。3、稀土行业的“十二五”规划的正稿已开始制定，最快有望在9月出台。届时，稀土行业准入条件、稀土工业污染物排放标准、行业整合办法、出口配额和资源税等内容都会纳入其中。此外，稀土新材料深加工行业还将会列入扶持行列，受到资金和立项上的支持。

　　从技术上看：两市指数上涨收盘，日线收阳，沪指站稳2500点整数关口，盘中触及60日均线的压力，技术指标KDJ继续上行，出现超买的迹象， MACD指标红柱再度放大，DIFF线有望上穿0轴，5日均线上穿20日均线和30日线对大盘继续形成强劲的支撑，技术上看后市大盘继续冲高的动能并不大，相反回探的可能性却在加大，大盘下方关注2550点附近和5日均线的支撑。

　　整天来看，股指全天维持震荡，盘中创近期新高，多方仍占据着一定主动。不过震荡加剧、多数个股下跌的情况也显示出市场在上行至60日均线附近后，存在着一定的获利压力。而且，大盘经过连续上涨，积累了很多获利盘，短期技术调整压力渐增，预计股指短期会有一个小幅的休整。此外，股指趋势的延续仍将取决于金融、地产、钢铁和煤炭等蓝筹股的后续表现。投资者可适当关注中报潜力个股和调整充分、估值相对不高的蓝筹类股，但应注意避免追高。

　　(北京首证)