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　　赢合科技:优秀的锂电池生产设备制造商

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司

　　投资要点:

　　公司是优秀的锂电池生产设备制造商,行业周期向上趋势明显,市场空间广阔,公司在业内竞争优势明显,未来将进一步提升产品自动化水平,发展前景看好。

　　报告摘要:

　　行业周期向上趋势明显。公司主要从事锂电池生产设备制造,属高端装备制造业,所处行业已被发改委列入鼓励类行业目录。目前新能源汽车爆发式增长带来了对动力电池的巨大需求,有数据显示每年仅动力电池带来的锂电池生产设备新增需求就超过20亿元。此外储能锂电池需求快速增长和3C 锂电池需求稳定增长也带来了巨大的设备需求。行业在近几年都将保持在一个较快的增长速度。

　　公司业内竞争优势突出。公司在行业内技术领先,具备精密机械加工能力及产品质量控制等诸多优势。目前公司是国内唯一一家具备提供整条锂电池生产线方案的企业。随着江西园区在今年10月左右投产,公司将同时拥有深圳总部、惠州、江西三个生产基地,产能的进一步释放有助于把握行业增长机会。

　　产品自动化提升带来新发展机遇。锂电池生产属于劳动密集型产业,随着对电池品质要求的提高和劳动力成本的上升,锂电池生产设备自动化水平提升是行业必然发展趋势。公司有意通过自己组建或收购方式做用来衔接各工艺环节的机器人,提升产品的自动化水平。今年公司还会引入跨国研发团队来提升研发实力。

　　盈利预测及评级。预测15-17年EPS 分别为1.21、1.72和2.48元,对应PE 为53.1、37.3和25.9倍,首次覆盖给予“增持”评级。