江苏旷达:牵手电站运维监测龙头,规模化与精细化协同发展

　　报告要点。

　　事件描述。

　　江苏旷达发布公告,公司电力子公司旷达电力与木联能签订战略合作协议,双方将在光伏电站投资并购、开发建设、经营管理以及光伏电站智能化等领域开展全方位的技术和商业合作。

　　事件评论。

　　牵手电站运维监测龙头,推动电站业务精细化发展。公司本次合作对象木联能为国内最大的光伏电站运维监测公司之一,为光伏电站运营商提供电站远程监控、运行优化、电站对标等电站全生命周期的一揽子解决方案,服务电站规模超过4GW,具有丰富的经验与数据支撑。此外,其旗下i光伏平台,提供电站交易撮合、融资支持等服务。通过与木联能合作,公司将在电站规模快速扩张的基础上,进一步推动电站业务的精细化管理,实现规模与盈利的最优化发展。

　　业务合作覆盖电站收购、智能运维、碳服务等多个领域。根据合作协议,公司与木联能合作主要内容包括:1、电站收购服务。借助木联能i光伏平台,为公司提供电站性能检测、经济性评估等电站收购服务;2、光伏发电智能化解决方案,包括集中运营分析系统、监控系统、功率预测系统、故障分析等,以提高电站生命周期内发电收益;3、光伏电站碳资产管理,实现电站资产增值;4、信息资源服务;5、可再生能源补贴申报等。

　　收购+自建模式清晰,电站项目储备丰富,优质民营运营龙头增长明确。公司采用“自建+合作开发+收购”的模式实现电站规模扩张,目前并网280MW,在建及储备项目超500MW,预计年底并网规模超600MW,远期规划2GW以上,区域布局由新疆、云南等优势地区逐步向山西、内蒙等扩散:1)自建:

　　主要包括云南、新疆、内蒙古等地自身优势地区项目拓展;2)合作开发:与潞安太阳能在山西合作建设电站规划1GW,2015年建设200MW;与越众机电在内蒙计划建设100MW电站等;3)收购:2013年收购青海力诺50MW电站,2015年收购海润光伏100MW电站。

　　非公开增发募集资金25亿,解决转型资金后顾之忧。公司近期推出25亿规模的非公开增发方案,用于270MW电站建设及补充流动资金。考虑在手资金,增发完成后公司在手资金将超30亿元,可满足超1GW以上电站开发需求,彻底解决转型电站运营的资金后顾之忧。

　　维持推荐评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.46、0.77元,对应PE为28、17倍,维持推荐评级。

　　长江证券