盘点私募大佬十八般武艺，抗A股巨震

　　继6.19暴跌之后，股市在戏剧性地上演了两天V字反转之后大幅跳水。至今，大盘血洗近1300点，缩水近25%。连续两周，暴跌似乎成为常态，A股市场是要与牛市说再见，还是短期深度回调？随着央行公布降息降准，证监会发声护盘，保险金入市等等，今天大盘上演惊天逆转，全线飘红，似乎预示着管理层对牛市的保护。格上理财就未来市场趋势及应对方法，与部分主流机构进行了沟通，其管理规模占行业1/6。大量机构认为牛市根基未动，暴跌只是深度回调，长期看好后市。

　　短期回调，牛市未变

　　主流机构认为本次暴跌的主要原因都是短期因素：

　　第一、证监会严控场外配资，市场过度使用杠杆加速了前期大盘上涨，同时也埋下了暴跌的隐患，大批杠杆基金平仓进一步加剧了暴跌。

　　第二、大批新股发行上市，对市场造成抽血效应，雪上加霜。如星石投资提出，本轮牛市分资金驱动的上半场与业绩驱动的下半场，现在市场正处于上半场，对资金面变化反应明显。

　　第三、前期股市的快速上涨积累了大批获利盘，获利盘在下跌中争先恐后套现出场，造成一定程度上的局部踩踏。

　　第四、临近中报，市场开始对较差的公司基本面与前期过度上涨做出反应，这次下跌是对市场价值的良好修正。

　　在这一系列的政策与短期效应的影响下，股市快速暴跌。但据格上理财沟通了解，大部分机构仍然看好后市，认为牛市根基未动，包括资金面、基本面、政策面都没有发生根本性变化，牛市并未结束。

　　如展博投资认为，资金面将持续保持宽松，虽然有清查场外配资与杠杆等短期影响，但大趋势不变。星石投资与泓湖投资认为，中国宏观经济形势开始企稳，“失速”风险得到有效控制，未来宏观经济将良好发展。几乎全部机构都认为管理层的政策不会有根本变化，因为利用资本市场的繁荣完成国企改革与经济增长的使命并没有完成，所以管理层会积极保护牛市。

　　在短期市场暴跌、走势不明，又坚信牛市大趋势的情况下，私募机构将何去何从？格上理财将为你详细解读各主流私募机构对于后市的判断与应对风险的策略。

　　高仓位优化组合，增强防御性

　　淡水泉投资：重仓优质龙头股

　　淡水泉一直以来采取积极的心态和保守的策略应对市场演变。积极的心态是指基于牛市氛围，以高仓位积极投资基本面扎实、前景乐观、低估值或合理估值的优质龙头企业；保守的策略是指不追逐市场热点。对后市，淡水泉认为应该回避系统风险较大的资产类别，风险管理最好的方法是选择优质资产而不是选择投资时机。淡水泉认为优质龙头股依然是最大的主题，并对其投资组合表现出强大信心，目前坚定持有9成仓位。

　　星石投资：满仓运行，看好消费

　　星石坚定看好后市，认为市场行情的调整已到尾声。目前满仓运行，信心十足。行业选择上依然看好消费行业，第一因为消费板块目前估值低，其涨幅远低于周期与科技等板块；第二因为宏观经济出现复苏信号，消费板块业绩有望反转。在禽畜养殖、服装家纺、旅游景点、食品加工、文化传媒等行业持有较大仓位。

　　汇利资产：坚守新兴行业

　　汇利认为市场的短期调整会持续，长期呈现慢牛走势，波动由大收敛，重心上移。汇利仍坚持看好基本面良好的股票，并配置了一些具有改革预期的传统行业和互联网基因的大金融板块。其坚持看好代表转型经济的新兴行业，包括互联网+、中国制造2025、医疗服务、新能源、节能环保等。目前持有9成股票仓位。

　　清水源投资：布局低估值个股

　　清水源认为目前的点位已挤出杠杆资金的水份，使市场步入合理区间，后市反弹概率较大。系统性调仓可能会错过上涨机会，应使用灵活的仓位，双向择时，捕捉低位建仓机会。接下来会在控制极值风险的同时优化持仓，把握市场企稳反弹后的进攻机会，避高趋下，布局低估值股票。目前7成仓位，等待反弹。

　　布局蓝筹，展开新一轮搏杀

　　景林资产：布局蓝筹及港股

　　景林认为拆VIE回国的TMT公司会拉低创业板整体估值，资金对企业的业绩增长需要证实，单纯靠资金推动没有市场。后市分化会加重，目前市场风险主要集中在中小市值股票，相反A股中大盘蓝筹股和港股估值不高，未来仍有较好的投资机会。景林资产严控风险，兑现中小盘获利。

　　鸿道投资：加仓银行与地产

　　鸿道认为市场不明朗， 7、8月份可能持续下跌或震荡所以从6月15号开始逐步减仓，并在底部渐渐加仓银行与房地产。总体上，鸿道仓位大部分在互联网、军工与国企改革上，以低仓位与多空对冲应对风险。公司将根据产品特性灵活调整股票及股指期货仓位。

　　灵活调仓，择时对冲

　　展博投资：灵活调仓，顺势而为

　　展博认为市场经过震荡整理后，将继续上涨。展博在操作中将继续坚持趋势投资策略，中长期看好新兴产业，采用更均衡的投资搭配与灵活的仓位管理为投资者带来更好的收益。在暴跌之后，展博认为将出现意想不到的机会，并在23日大规模加到8成仓位，坚定持仓。

　　重阳投资：坚持价值投资，辅以择时对冲

　　重阳表示将按照年度策略布局：投资于可逐步证实的创新型公司，有正预期差的国企改革收益公司，有核心竞争力的弱周期行业龙头公司，以及需求相对稳定并对下游具有定价权的中游企业。同时，维持多空平衡，提升组合的稳健性和防御性。在过去一周市场暴跌的情况下，重阳投资获得了11.28%的正收益，目前仍旧保持多空持仓1：1。

　　拾贝投资：均衡配置盈利增长点强的个股

　　拾贝的净值出现了成立以来的最大回撤，将通过继续减仓、对冲和精选个股来应对市场的调整。其认为此轮调整后投资者风险偏好会改变，但牛市大逻辑未发生根本性改变，改革的预期和激发出的创造力仍将驱动市场，未来将均衡配置盈利增长点较强的个股。目前减至5成仓位，另持有3成空单对冲风险。

　　低仓位避险，等待时机

　　华夏未来：低仓运行，关注转型机遇

　　华夏未来认为短期市场可能会震荡盘整一段时间，长期来看股票市场仍有很好的投资机遇。对于将继续活跃但震荡会加剧的A股市场，其表示将重点挖掘在企业转型、国企改革、政策导向下能够产生业绩和估值提升的个股，并将使用股指期货等工具控制回撤幅度。主要关注主动转型创新的公司、自身供求关系出现拐点向上的行业以及国企改革等政策驱动机会。未来一段时间仍将严控股票净仓位水平应对风险，目前持有不到一成仓位。

　　(基金网)

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