红日药业(300026):一致行动表明发展信心

　　评论:

　　一致行动表明发展信心,业绩成长支撑,维持增持评级。配方颗粒业务有望继续支撑未来的成长,维持盈利预测2015~17年EPS0.65/0.86/1.06元。若考虑并购超思股份和展望药业,并按增发后摊薄EPS 0.67/0.87/1.07元。公司大股东及高管一致行动表示对公司未来发展和价值的认可,参考并购摊薄业绩,公司2015年PE32X,具备布局中长期空间,维持增持评级,目标价33元。

　　配方颗粒支撑业绩成长。2014年公司配方颗粒净利贡献已经超过制药业务成为公司重要的利润增长点,考虑到配方颗粒市场巨大空间以及公司在全国的良好布局,可以继续支撑公司2~3年的快速增长。配方颗粒试点放开尚未有统一的安排,竞争格局有望维持。血必净受医保控费影响增速有所下滑,但从覆盖医院和科室来看,仍有继续提升空间,2015年销售有望保持平稳。PTS 等新药仿制药也在申报总。整体来看,公司业绩成长有配方颗粒作为保障,显著优于中成药子行业。

　　并购拓展新增长方向。2015年6月公司公布并购收购展望药业和超思股份的预案,两家公司分别代表药用辅料和移动医疗2个新的领域。公司布局新领域注重长期产业空间,也注重短期业绩贡献,因此2家公司均签署了业绩承诺,其中超思股份承诺2015-16年扣非净利为4800 、5500万元,望药业承诺扣非净利超过3100和4000万元,对比公司主业,并购带来的显著的整体净利增厚。国泰君安

　　中恒电气(002364):大股东增持彰显长期成长信心 子公司更名强化能源互联网布局

　　2015年7月3日,中恒电气发布公告称,公司实际控制人朱国锭增持公司10万股,另外,公司实际控制人朱国锭及总经理赵大春自2015年7月3日起六个月内以不超过人民币5000万元增持公司股份,合计增持股份数不低于200万股,不高于300万股。2015年7月4日,公司发布关于控股子公司变更名称、经营范围的公告,“苏州普瑞智能综合服务有限公司”更名为“苏州中恒普瑞能源互联网科技有限公司”。

　　事件评论

　　大股东持续增持公司股份,彰显长期成长坚定信心:此次公司实际控制人朱国锭先生增持公司10万股股份,未来六个月,公司实际控制人朱国锭先生和总经理赵大春先生将继续增持公司股份,含本次增持在内合计增持公司股份200万股至300万股,占公司总股本的比例0.3822%至0.5733%。可以发现,公司大股东及核心管理团队持续增持公司股份,无疑彰显出其对公司未来长期发展的坚定信心。

　　子公司变更名称及经营范围,强化能源互联网领域布局:2015年公司在能源互联网领域进展频频,具体体现为:1、2015年1月29日,全资子公司中恒博瑞拟收购普瑞智能60%股权,以开拓用电侧节能服务业务;2、2015年4月16日,公司发布非公开发行股票预案,拟募资资金不超过10亿元用于能源互联网云平台及能源互联网研究院建设,并以自有资金出资1亿元成立全资子公司“杭州中恒云能源互联网技术有限公司”;3、2015年6月18日,全资子公司中恒云能源出资5490万元收购北京殷图60%股权,借助北京殷图电力系统暂态仿真及其分布式发电数学模型系统增强其在区域主动配电网运营能力。此次公司变更普瑞智能名称及经营范围,进一步强化公司在能源互联网领域布局,对于公司后续拓展能源互联网业务具有积极作用。

　　软硬件业务发展势头良好,确保公司业绩延续高速增长:我们重申,公司硬件产品通信电源、HVDC、LED 驱动电源及充电桩具有短中长期合理布局,足以确保公司业绩延续高速增长。此外,中恒博瑞软件业务持续拓展新市场,呈现良好发展态势,为公司业绩增长提供坚实保障。

　　投资建议:预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 分别为0.37元、0.51元、0.66元,重申对公司“推荐”评级。长江证券