券商认为:比亚迪作为国内自主品牌中的龙头车企,在新能源汽车领域发力时间早、技术积累雄厚,深度布局整车生产、动力电池、车规级半导体等核心业务,自主研发能力强,高达90%的新能源销量占比意味着公司的新能源化转型已初步完成。刀片电池产能持续扩建,预计2021 年底接近40GWH,可有效保证旗舰车型的放量增收。比亚迪的8 月销量表现总体优于行业。DMI 产能不断爬坡,比亚迪汉持续热销,秦PLUS BEV、元EV 等车型市场反应热烈,海洋家族车型登场如虎添翼,公司业绩持续向好,预计全年的汽车销量可达62 万辆。我们上调之前的盈利预测,预计21/22/23 年公司的EPS 为1.74/2.86/3.78(原为1.56/2.09/2.89 元),对应PE 为156/95/72x,维持“增持”评级。 可比公司估值:我们选择自主品牌乘用车龙头长城汽车、长安汽车,国内大中型客车龙头宇通客车,和动力电池龙头宁德时代进行可比公司估值,维持“增持”评级。 风险提示:疫情拖累汽车销量,新车型销量不及预期。 E 平台3.0 实现了电池车身一体化,整车刚度提高一倍,对安全性的高度关注正成为比亚迪品牌在市场上独树一帜的亮点。此外,800V 高压充电、八合一动力总成、智能域控架构、自研操作系统BYD OS 等先进配置进一步加强了E 平台3.0 的优越性能。在DMI 混动系统得到市场高度认可的背景下,E 平台3.0 的发布有望助力公司的纯电车型快速迭代、持续发力。首款E 平台3.0 车型海豚已经上市,海洋家族其他车型海鸥、海狮、海豹等值得期待。 |
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