券商评级:鉴于公司未来产品价格提升以及锂行业高景气度维持,我们上调盈利预测,预计2021-2023 年 EPS 分别为0.50 元、1.09 元、1.72 元,分别上调2%/0.9%/6.2%。对应2021-2023PE 为189 倍、87 倍、55 倍。 鉴于公司全球行业龙头地位及资本结构的逐步改善,我们维持“增持”评级。 风险提示:下游需求不及预期;行业供给侧产能过快释放;债务流动性风险;公司项目建设达产不及预期;安全环保风险;海外运营风险;技术路径变化风险等。 公司单季度归母净利润再创近两年半新高,主要系(1)公司锂化合物产品量价均较去年同期增长;(2)公司引入IGO 战投后确认相关债务重组收益6.73亿元。(3)对SQM 确认的投资收益大幅增长。 并购贷款以摊余成本计量使Q3 的扣非归母净利润为负:根据相关准则,债务重组收益6.73 亿元计入非经常性损益,而并购贷款重组后账面价值与还款金额之差的摊销进入财务费用(经常性损益),减少Q3 归母净利润5.28 亿元,导致公司Q3 扣非归母净利润为-1.41 亿元,环比Q2 下滑179%。
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