元力转债9月6日申购，评级AA-，转股价值99.55，合理价格大概118-122左右。

　　转债条款

　　1、评级：AA-

　　2、规模：9亿（规模较小）

　　3、无担保

　　4、利率：第一年0.1%;第二年0.3%;第三年0.8%;第四年1.3%;第五年1.8%;第六年5.0%（含最后一年2.3%），6年票息9.3%（票息很低）

　　5、下修条款：15/30~85%（一般）

　　6、强制赎回：15/30~130%（一般）

　　7、有条件回售：2~30~70%（一般）

　　8、申购代码：370174

　　9、配售代码：380174 每股配售2.8824元面值转债

　　10、当前转股价值：99.55

　　11、行业对标：百川转债、彤程转债

　　12、所属板块：创业板

　　13、债券期限：2021.09.06~2027.09.05

　　14、转股期限：2022.03.10开始

　　正股行情

　　森林采伐和木材加工行业在采伐和加工木材的过程中，会产生大量的林产剩余物，如锯末、枝丫、树梢、树皮、板皮、板条等废弃物，这些都是木质活性炭生产的重要原料。木质活性炭主要采用化学法生产，化学活化剂磷酸的价格对木质活性炭行业具有较大的影响。木质活性炭作为一种普遍适用的工业吸附剂，广泛应用于食品、饮料、水处理、化工、冶金、国防等行业，近年来在以VOCs 回收、垃圾焚烧、水处理为代表的环境治理领域、以超级电容电极为代表的新材料领域、健康医药等领域的应用也逐步被发掘。

　　我国活性炭工业生产起步于 20 世纪 50 年代，开放后开始高速发展，现已经拥有基本独立和完整的工业体系。但活性炭行业企业规模普遍较小、企业数量众多、整体技术水平与研发实力薄弱，市场竞争处于相对无序状态。

　　元力股份聚焦于活性炭、硅酸钠业务的经营，主导业务为木质活性炭的生产销售。公司营收同比增速波动较大，近三年及一季度分别为99.4%、-24.7%、-11.4%、31.2%。销售净利率去年及今年一季度在10%以上，较前几年有明显上升;净资产收益率近几年持续走低到7.5%;净利润同比增速同样波动较大，近三年及一季度分别为61.2%、-26.5%、98.5%、0.1%。公司资产负债率约9%，整体债务压力非常轻，应收款占总资产比重稳定在约10%，货币资金占总资产比重约30%。