EPC 逐渐回暖,电站运维高速增长,公司业务多点开花。2021H1,公司EPC 业务完成容量产值约171.61MW,另有合同签约规模约228.90MW,我们预计,由于2020 年疫情影响,公司EPC 在订单获取、施工进度及并网上存在延迟基数较低,2021 年EPC 业务有望保持较高增速。此外,截至2021H1,公司对外代维规模约1.88GW,上半年实现运维收入4076 万元,较上年同期增长92.39%,初步实现市场化独立运作,公司有望在平价时代将建造运维能力外部变现,实现业绩稳定增长。近期公司也布局储能、光伏建筑一体化(BIPV)、综合能源服务等新兴业务,积极探索新业务增长点,为公司注入持续活力。 盈利预测与评级:参考公司半年报以及当前光伏上游组件涨价影响,我们下调公司2021-2022 年归母净利润预测分别为5.69 和7.34 亿元(调整前分别为6.78、9.19 亿元),新增2023 年预测9.32 亿元,当前股价对应市盈率分别为35、27 和22 倍。我们预计随着光伏平价后现金流改善、成本进一步下行,公司仍处于高速成长期,维持“增持”评级。 |
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