低市盈率成股市洼地 次新股大涨是祸还是福

　　近期A股市场极度低迷，但一批新股和次新股却相当活跃，有的短期内涨幅已超过50%。如史丹利、银信科技、围海股份、海能达、东材科技、东宝生物、东方电热、正海磁材、骆驼股份等；最凌厉的冠昊生物更是从32.28元涨至66.36元，涨幅高达105.58%，时间不过短短20个交易日。还有一些刚刚上市的新股，如桑乐金上市才三天，涨幅也达26.09%；甚至包括发行价55元、中签率高达65.52%的双星新材，从最低价算起涨幅也有38.77%，并且已摘掉"破发"帽子。

　　笔者粗略统计，5月初发行、5月中旬以后上市的约60只次新股，除少数几只外(如创业板的瑞丰光电，明家科技、银禧科技，中小板的好想你，沪市主板的三星电气、鹿港科技等)，上市首日开盘价几乎就是最低价，平均涨幅达30-40%。而且不管是中小板、创业板还是沪市主板，不管大盘是涨还是跌，全都照涨不误。

　　低市盈率新股成股市洼地

　　5月上市的次新股为何逆势大涨？原因只有一个，5-6月是新股发行的一个洼地，发行市盈率相对较低。

　　统计显示，今年5月是新股的一个转折点，1-4月新股发行市盈率基本维持在50-60倍，而5月以后则在20-30倍。以下是具体数据：一月发行新股35只，平均市盈率69.44倍；二月发行新股26只，平均市盈率53.07倍；三月发行新股26只，平均市盈率55.99倍；四月发行新股23只，平均市盈率53.26倍；五月发行新股27只，平均市盈率35.38倍；六月发行新股26只，平均市盈率26.77倍；7月发行新股20只，平均市盈率33.89倍。正是因为5月发行的新股从4月份的53倍，猛降至35倍，才使其在上市后逆市走强，在A股大盘中呈现出一抹亮色。

　　那么，5月又何以成为高溢价新股的一个转折点呢？原因也很简单，5月是今年跌幅最大的一个月，前四个月，2月、3月都是月阳线，1月、4月微跌，可5月上证指数跌5.77%，深成指跌5.26%，正是二级市场的深跌，迫使一级市场不得不让步；而6月新股市盈率见低26.77倍，也同当时指数创下阶段新低2610点密切相关。

　　发行加码，次新股好景恐不长

　　可惜好景不长。如上述，7月新股发行市盈率又从6月的26.77倍，走高到33.89倍。8月份刚刚开始，新股节奏又开始明显加快。上半年除1月外，月发行新股多在20余家，7月更只有20家，可8月1日-9日，已发布招股书的就有14只，而且还有方正证券那样的大盘股和旗滨集团那样的次大盘股；7月份新股发行市值总共才123.46亿元，可8月仅方正证券一家市值就达58.5亿元，接近7月发行市值的一半。

　　回到主题，次新股大涨到底是祸还是福呢？大盘总得有点亮点，正是次新股点炮，才有了大盘从2600点到2800点那么一丁点小行情，从这个意义上说，也算是福吧。可时至今日祸福正在悄悄逆转，8月新股节奏加快就是一个信号。从炒作的次新股本身分析，杂音噪音也开始多了起来。例如上文提到的海能达，上市以来几乎天天在涨，导火索就是发布于7月9日的一个业绩预告，公司预计上半年盈利1950万元到2150万元，同比增长370-420%，看看增速很快，可就算按2150万元计算，每股收益也就0.077元，以此推算全年不会超过0.20元，24-25元的股价能撑得住吗？

　　此外，只要二级市场次新股继续炒作，一级市场新股就会不断加码，使市场资金面更加紧张。次新股炒作，兴许该歇搁啦。 (贺宛男 新闻晨报刊)