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　　汉威电子:智慧水务再下一单,物联生态大势所趋

　　汉威电子 300007

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2017-02-21

　　事件:

　　公司发布中标公告。控股子公司广州龙泉中标广州开发区供水管理中心区供水调度管理系统(一期)采购项目,中标金额1530.98万元。

　　投资要点:

　　智慧水务再中一单,彰显智慧化管控系统实力。采购方为广州开发区建设和环境保护局下属事业单位,该中心供水范围片区广,现有用户6000多家、年供水量已达9000万吨以上。智慧水务业务是公司智慧城市板块的重点业务之一,本次中标广州项目,是公司智慧城市板块通过订单推广方式进行的又一次成功外延复制。同时体现公司智能调度系统、供水管网地理信息系统等智慧化管控系统的客户认可度和行业领先地位,进一步发挥“智慧水务管控一体化平台”的示范性标杆效应,将有利于公司开拓更广泛的市场空间。

　　智慧城市及市政业务为公司核心业务板,后续产能不断提升。公司智慧城市及市政事业群响应国家政策继续发力,构建“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网解决方案核心优势,通过PPP模式及行业项目订单模式,获取更多燃气、供水、供热行业市场机会。高新第二水厂项目新建20万吨/天供水能力投产后将原有供水能力翻倍,而本次中标广州项目日供水能力哒30万吨/日,为公司斩获最大智慧水务订单。

　　公司高管及核心员工通过信托计划于16年12月15号完成增持股份2800万元,均价21.57元/股,高于现价提供较强安全边际。公司总经理张潇君、副总经理肖锋及部分核心员工,通过集合资金信托计划方式,自16年9月30号起,以集合竞价的方式,合计增持公司股票130万股,平均价格21.57元/股,总计2800万元。锁定期6个月,存续期3年,至2019年9月30号止。目前市价18.26元/股,与增持价倒挂。

　　投资评级与估值:考虑资产减值损失,我们维持16、17、18年归母净利润0.67、1.46、2.00亿元不变,对应16-18年EPS分别为0.23、0.50、0.68元/股,对应17、18年PE为36倍和27倍。我们认为公司将继续完善物联网平台,横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块,接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期,VOCs和消防安全有望受益政策驱动加速,外延扩张持续推进,维持“买入”评级。