华熙生物股票得到机构的“-A”评级，下文就随小编来简单的了解一下吧。

　　受益于功效护肤快速增长拉动，公司21H1 收入19.37 亿元，同比增长104.44%，销售费用投放较为激进，归母净利润3.61 亿元，同比增长35.01%。华熙深耕透明质酸产业链领域二十余载，在透明质酸原料领域全球规模第一、技术领先，并以此为背书向医美及化妆品终端积极延伸。今年以来公司进一步强化功效护肤产品多样化升级、品牌建设及渠道开拓，销售增速远超行业水平。当前市值893 亿元，对应21PE112X，虽然估值不低，但考虑到公司原料药领域的龙头地位，功效护肤业务的快速增长潜力，医美针剂业务强大产品推广能力，我们仍然维持公司“强烈推荐-A”评级。

　　21H1 收入&净利快速增长。21H1 公司营业收入/营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别为19.37 / 4.19 / 3.61 / 3.06 亿元，同比增长104.44% / 34.27%/ 35.01% / 30.68%；每股收益为0.75 元。其中21Q2 营业收入/营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别为11.6 / 2.3 / 2.08 / 1.67 亿元，同比增长100.2% / 24.02% / 30.91% / 18.88%；每股收益为0.43 元。

　　三大业务齐头并进，功能性护肤品成为收入增长核心动力。

　　1） 原料业务稳健增长，技术壁垒依然牢固：21H1 公司原料业务收入4.15亿元，同比增长25.18%，占总收入21.46%，毛利率72.64%。其中医药级透明质酸原料收入同比增长14.90%，毛利率86.18%，占原料业务收入29.99%；其他生物活性物原料收入同比增长106.10%，毛利率73.03%；食品级透明质酸原料收入同比增长15.51%。

　　2） 医疗终端业务快速增长，医美产品矩阵再细化：21H1 公司医疗终端业务收入3.14 亿元，同比增长51.43%，占总收入16.23%，毛利率为82.12%。

　　其中皮肤类医疗产品收入2.20 亿元，同比增长58.13%；骨科注射液产品收入0.57 亿元，同比增长 50.60%。公司重新梳理了医美产品管线，按不同功效/部位/颗粒度进行排布，从而瞄准细分市场。

　　3）功能性护肤品业务爆发式增长，营销力度加强，上新节奏加快：21H1 公司功能性护肤品业务收入12 亿元，同比增长 197.55%，占总收入62.07%，毛利率为78.72%，共推出124 个新产品 SKU，其中收入超百万产品141 个，超千万产品34 个。四大品牌中润百颜主打“智慧玻尿酸”概念，实现收入4.91 亿元，同比增长199.91%，公司对润百颜营销力度持续加强（被近250 位KOL 和超 150 位KOC 种草并实现超2 亿次总曝光），并稳步推进线下渠道建设（开辟7 个连锁系统，覆盖近1000 家门店），润百颜已形成良好的单品牌盈利模型；夸迪精准定位“冻龄抗初老”，实现收入3.65亿元，同比增长249.63%，推出的爆款“夸迪晶钻眼膜”收入达6700 万元，成为公司报告期内销售收入最高的单品；米蓓尔定位“敏感修复”，实现收入1.56 亿元，同比增长149.03%，其中面膜品类实现约400%的增长；BM 肌活主打活性成分，实现收入 0.89 亿元，同比增长 86.12%。