存款准备金率的上调，使得本已不堪重负的市场再也无力支撑横盘震荡，昨日 上证指数大跌7.73%，创下年内的最大单日跌幅。与此同时，昨日A股市值单日缩水近1.7万亿元，A股总市值已不足20万亿元。

沪综指创年内最大单日跌幅

昨日上证指数大跌7.73%，一日内接连失守3300点、3200点和3100点三个整数关口。此跌幅已经创出08年以来的最大单日跌幅。年内另外两个跌幅超过7%的交易日分别为1月22日（下跌7.22%）和1月28日（下跌7.19%）。统计数据进一步显示，近日来科技、农业等题材股加速下跌，而受宏观调控显著影响的金融、采掘行业也成为市值损失最为严重的板块。

从风格指数来看，昨日 中证100 指数与 中证200 指数均下跌8.11%，而表征小盘股的 中证500 指数跌幅达到8.74%。可见前期借题材大肆炒作的小盘股正面临较大的估值回归压力。

截至上周末收盘，A股总市值为21.65万亿元，而昨日收盘时总市值为19.96万亿元。一个交易日即有1.69万亿元市值被蒸发掉。对宏观经济的悲观预期正深刻地影响着市场的运行趋势。

金融、采掘板块市值损失惨重

上证指数已经连续5个交易日下跌，统计申万行业表现可以发现，信息服务、信息设备和农林牧渔指数列于跌幅榜前三名。这3个行业恰恰是前期疯狂炒作的板块。信息服务与信息设备板块借助电信重组、3G等题材而出现短炒，股价完全脱离内在价值，而农林牧渔板块一度成为动态市盈率最高的行业，尽管近期大幅回调，但其动态市盈率仍高达34.5倍。市场向理性回归不可避免，而这些充满泡沫的板块必然还将经历痛苦的调整过程。投资者必须坚决回避这些板块。

不计6月5日刚上市的两只新股，我们分行业统计了各个行业近5日的市值损失。统计结果表明，金融服务行业损失惨重，A股总市值缩水5773亿元，而采掘行业紧随其后，市值损失4912亿元，两个行业分别占到总损失的23%和20%。存款准备金率上调对银行业构成直接冲击，而资源价格的持续管制，又对石油、煤炭类的开采企业构成负面影响。扭曲的经济体制必然要由部分行业来承担代价。

日均换手率创新低

6月以来交易趋于冷清，特别是6月6日换手率仅有1%，为08年以来的最低值。6月份6个交易日的日均换手率为1.27%，也是创下了07年以来的新低。而此前，市场在07年5月的日均换手率高达6.88%，可见市场正经历盛极而衰的调整过程，由于投资者信心备受打击，市场的成交量自然大幅萎缩。

成交额的演变同样显现出市场交易的清淡趋势。6月6日A股合计成交额为652亿元，为年内的最低值。与今年1月日均2043亿元的成交额相比而言，可谓相去甚远。

就目前形势而言，紧缩政策难免会间接影响到市场的资金供给，而大盘的深幅回调，也消灭了大量场内资金。与此同时，大盘股的发行并没有因为弱势市场而暂停，这将进一步对市场带来沉重压力。预计市场仍将维持弱势震荡格局，投资者应该将回避风险放在首位。